宏观分析
国内：政治局会议召开，分析研究经济形势和工作。会议上强调政策要在扩大需求上积极作为，弥补社会需求不足，使用好专项债资金。保持流动性合理充裕，加大对企业信贷支持。会议提出因地施策用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，明确地方政府责任，并且把保交楼写入会议文件，或有助于提振市场信心。
国际：美国经济“技术性衰退”。美国二季度GDP环比-0.9%，预期0.4%，前值-1.6%。通胀高企和供应链问题令美国二季度经济增速表现仍不佳，但美国财长表示经济依然有韧性，就业市场维持强劲，并认为美国经济并没有显著下滑。此外，今日将公布欧元区二季度GDP数据，建议关注。
贵金属
昨日贵金属外盘大幅收涨，COMEX黄金期货涨2%报1753.4美元/盎司，COMEX白银期货涨7.45%报19.985美元/盎司。昨日美国最新公布的GDP数据显示二季度美国GDP环比-0.9%，是继一季度-1.6%之后连续第二季度出现负增长，符合进入技术性经济衰退的标准。不及预期的GDP数据叠加之前符合预期的议息会议结果，市场预期未来联储货币政策可能会有进一步放松的空间，贵金属价格出现明显反弹。目前来看市场对于经济和政策的反映较为积极，但具体影响或仍需一段时间发酵，需要密切关注短期内的市场变动。COMEX黄金核心价格区间【1700，1800】美元/盎司，COMEX白银核心价格区间【17.80，20.30】。
投资策略：政策节点附近推荐观望。
风险提示：美联储货币政策变化，俄乌冲突升级。
LME铜涨1.10%,报7739.0美元/吨。上海升水325，广东升水250，消费一般，但供应扰动、广东持续去库下，升水仍处于高位。昨日政治局会议虽未见超预期政策表态，但保持积极政策导向。且近期恰逢宏观空窗时期，后续宏观偏空因素较少，近期反弹有一定空间,初步观察61000阻力情况。预计伦铜【6800,8300】美元/吨；沪铜【52000，63000】元/吨。近期疫情有所反复，反弹高度和节奏有较大不确定性。
投资策略：投机头寸可以考虑阶段性了结。近期价格波动较大，产业近期订单建议随用随采，远期订单采购可以等待回调机会风险提示：俄乌冲突超预期。
昨日LME铝收2456，日涨33.5。铝锭到货持续偏少，维持下去国内很可能难见明显累库，对价格表现积极，但认为并非实际消费驱动，预期整体库存仍会进入累库阶段，但库存是否能显性化仍需关注到货情况；绝对价格上涨半成品和铝锭的升水皆有走弱，现货在近期反弹中仍是拖累；成本端电煤价格跌价50-60后基本维持稳定、炭块跌价50USD/吨后也保持稳定、氧化铝价格平稳，总体成本近期往下空间不大。因对实际供需不看好，预计绝对价格保持17000-19000、LME在2300-2500区间运行的观点。
投资策略：建议保值空头18500以上逐步介入，投机空头19000以上逐步介入；内外正套可关注。
风险提示：国内地产需求大幅改善。
隔夜伦铅跌0.2%收于2006美元，沪铅下跌0.1%收至15220元。现货市场贴水扩大至50元，市场成交有所走弱。国内短期围绕旺季需求兑现幅度展开，虽然价格强劲反弹后下游备库积极性或有一定抑制，但从后续两月旺季预期来看，刚需有望进一步支撑当前铅价，预期铅价仍有回升空间，后续重点关注旺季兑现程度，沪铅价格主要波动区间【14800,15500】元，伦铅波动区间【1950,2100】美元。
投资策略：关注价格下跌后低位买入，近期内外比价持续回落，符合我们推荐的跨市反套可逐步获利了结判断。风险提示：海外重新交易经济衰退预期。
昨日伦锌强势推升，突破3100美元，最高触及3184美元，最终收报3176.5美元，涨幅4.78%。现货市场，上海现货对08合约升水230元/吨附近；广东市场，现货对09合约升水325-385美元/吨。美联储议息会议落地，市场进入宏观相对空档期，品种依赖基本面的驱动，三季度国内炼厂开工不高，需求有边际回升的迹象，锌价或有继续反弹的空间，关注伦锌3200美元的压力位。
投资策略：短期可尝试进入多头。
风险提示：暂无。
隔夜伦镍维持震荡走势，开盘21610美元/吨，收于21755美元/吨收盘微涨145美元或上涨0.67%，沪镍主力夜盘上涨1300元/吨至169360元/吨或上涨0.77%。美联储加息靴子落地，国内中央政治局会议以经济平稳为目标，宏观偏中性下资产价格端对前期价格快速下跌进行修复，镍价格上涨产业现货成交偏谨慎，加之进口物流持续流入，现货资源获得补充，部分的缓和了资源紧缺矛盾。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源偏紧，镍豆以及新能源中间品货源充足，镍铁相对过剩。而后市随着印尼新增产能的持续投放，镍市将从资源结构性过剩转为全面过剩。因此操作上维持镍市反弹抛空观点，短期低库存和交割资源紧张矛盾下的月差高BACK结构将持续。
投资策略：观望或远月价格175000元/吨上方择机布空。风险提示：国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、俄乌冲突及衍生其它影响供给事件。
LME锡收于24275美元/吨，跌205美元/吨或0.84%，沪锡夜盘收于193730元/吨，涨660元/吨或0.34%。从供应上看，锡元素进口量级基本度过今年高点，同时炼厂或因近期加工费下调而克制开工率。供应环比收缩，而消费端基本维持现状，锡锭可能暂时回归至紧平衡附近。但现货市场并未进入明显缺货状态，升水表现疲软；并且锡矿库存仍需消耗，未来供应有一定弹性。当下基本面矛盾并不突出，预计价格可能难有趋势性表现。基准假设下，今年下半年锡品种或仍有小幅过剩的压力，锡价重心大概率下修。
投资策略：暂无。
风险提示：暂无。
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