茂宸分享 | 美联储加息75基点 市场该如何定价

　　美联储加息结果落地后美股尾盘涨幅迅速扩大，标普七周来首次收高于4000点，11大板块齐涨，谷歌领涨通信股，道指涨超400点，科技止步三连跌，纳指100涨超4%创20个月最佳。

　　美元跌破107，非美货币普涨，欧元英镑澳元涨超1%，比特币上逼2.3万美元。黄金止步两连跌，现货黄金升至1740美元，伦铜连涨四日上破7600美元。

　　由于通涨见顶及经济开始衰退迹象，美联储接下来激进加息乏力，目前确定性较强的是高位的美债收益率和美元指数将上行乏力、并有下行压力。

　　市场情势因加息节奏放稳而在短期有所好转，但我们认为企业业绩仍存在下行趋势尚未见底，股票仍受衰退影响，在今期财报季中各大企业均再下调其下半年展望及停止招聘及裁员，沃尔玛下调第二财季和2023财年利润预期，（EPS）下降约8%至9%，全年下降11%至13%，而两个月前预计二季度EPS几乎零增长、预计本财年EPS降幅只有约1%沃尔玛认为，食品和燃料通胀上升在影响消费者支出。

　　今早Meta亦公布，第2季盈利近66.9亿美元，按年跌近36%，每股盈利2.46美元，低于市场预期。上季收入288.2亿美元，不及预期，按年跌约0.9%，首次录得倒退。

　　但观察宏观市场的情况，欧洲方面能源问题仍不明朗，与俄罗斯仍在角力中，天然气价格再创新高，而极端天气在全球 肆虐，全球天气均录得异常，食品供给或受扰动，因此通涨未必如目前市场所预期快速回落。

　　而且加息影响及企业裁员对企业影响刚在财报上体现且尚未见底，美国申请救济金人数最近多次超预期并持续上升，企业的不利消息仍然较多，投资者不应过早大量入市。