铜市早评 | 宏观情绪修复，铜价继续反弹

　　宏观1、美国公布二季度GDP初值为环比下滑0。9%，技术上进入衰退。由于此预期已交易了一段时间，市场反而转向对加息放缓的预期，市场情绪继续修复逻辑，股市与商品同涨。不过也要看到当下通胀远高于联储目标，年末加息目标其实难有大的下调，市场情绪可能仍会反反复复，持续性难以把握。

　　2、中央政治局会议定调下半年工作，基本是近期政策的重复，要求稳中求进，未提全年经济目标，首提保交房，不做超额刺激，估计下半年仍将等待已实施稳增长措施起效。海外媒体传房地产稳定基金，估计很难扭转购房意愿下滑势头，但短期内有助缓解恐慌心态，略利多

　　3、总结：美加息落地，技术性衰退也落地，但市场整体走情绪修复，短期多头情绪释放

　　现货1、铜价继续大幅提升，沪铜现货升水小幅回落到440元，下游畏高，成交进一步转弱，不过现货对远三月升水扩大维持在900元以上，挤仓压力给到8月合约。另外昨天铜价拉升，废铜仍紧跟涨幅，下游反映供需两弱，原料仍然紧张难采，暗示库存大幅消耗后，上游捂货等涨心态强，而下游补货意愿也偏强。另受现货高升水影响，沪铜现货进口利润维持在300元以上，港口提货溢价最近一周大涨至80美元以上，反映随着国内降库加快，已有效带动整个价格结构转向强势，现货动力持续增强

　　2、钢联统计周四国内流消费者库存和保税库存都减少一万多吨，因比价好转报关增加。整体看价格稳定并开始回升明显吸引了下游补货，降库速度进一步加快。现货支撑较强。

　　3、技术上看铜价大幅增仓，已达历史最高持仓水平，说明向上动力较强，中期技术反弹目标一般在反弹0。618位和0。5位之间，目前接近60900第一目标，加上伦铜昨天跳空缺口，短线或有震荡，但58000下方平台短期支撑，整体反弹维持。

　　4、总结：宏观利空兑现，但市场转向修复走势，铜低位降库加快，现货高升水，现货矛盾上升为短期主导逻辑，震荡反弹继续，短线如回落可继续持多。今日60000-59000。

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