数据分析 | 美国GDP连续第二个季度下降二季度下降0.9% 这是一个强烈的衰退信号

　　美国经济分析局当地时间周四报告称，美国经济从4月到6月连续第二个季度收缩，触及了普遍接受的判断经济衰退的经验法则。据预估，这一时期的国内生产总值(gdp)按年率计算下降了0.9%。在此之前，美国股市第一季度下跌了1.6%，涨幅也低于道琼斯指数0.3%的预期。

　　具体数据显示，

　　美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)的官方说法是宣布经济处于衰退和扩张阶段，可能在几个月甚至更长时间内都不会对这段时间做出判断。

　　但GDP数据连续第二个负增长符合人们长期以来对经济衰退的基本看法，尽管经济下滑的情况不同寻常，也不管NBER会做出什么决定。GDP是衡量经济最广泛的指标，包括在此期间生产的商品和服务的总水平。

　　穆迪分析公司(Moody 's Analytics)首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)说:“我们没有陷入衰退，但很明显，经济增长正在放缓。经济接近失速，几乎停滞不前。”

　　市场对这一消息反应不大，股市开盘时小幅走低。政府债券收益率大多下降，其中较短期限债券的跌幅最大。

　　周四的另一份报告显示，裁员人数仍在上升。劳工部数据显示，截至7月23日当周初请失业金人数为25.6万人，较上修前一周减少5,000人，但高于道琼斯指数预估的24.9万人。

　　广泛的经济放缓

　　这一下降是一系列因素造成的，包括库存、住宅和非住宅投资以及联邦、州和地方各级政府支出的下降。第三季度国内私人投资总额下降了13.5%

　　随着通货膨胀加速，通过个人消费支出衡量的消费者支出同期仅增长1%。在此期间，服务支出增长了4.1%，但这被非耐用品5.5%的下降和耐用品2.6%的下降抵消了。

　　库存曾在2021年提振了GDP，但在第二季度拖累了经济增长，使GDP总量减少了2个百分点。

　　通货膨胀是许多经济问题的根源。本季度消费者价格指数上涨了8.6%，是1981年第四季度以来的最快速度。这导致经通胀调整后的个人税后收入下降了0.5%，个人储蓄率为5.2%，低于第一季度的5.6%。

　　“真的是照本宣科，”赞迪谈到这份报告时说。“唯一令人鼓舞的是，库存发挥了如此大的作用。他们在下一个季度不会扮演同样的角色。希望消费者继续消费，企业继续投资，如果他们这样做，我们将避免经济衰退。”

　　经济衰退的问题

　　在去年录得1984年以来最强劲的增长后，美国经济在今年早些时候开始放缓，原因是多种因素的共同作用。

　　供应链问题是问题的核心。疫情期间，商品需求超过服务需求最初导致了供应链问题。今年2月俄罗斯入侵乌克兰，以及最近中国为抗击新冠肺炎疫情采取了严格的关闭措施，加剧了这种情况。

　　第一季度的数据还受到贸易失衡加剧和库存放缓的影响，这是2021年下半年GDP增长的主要原因。

　　现在，经济面临着更根本的问题。

　　一年前，美国通胀率开始大幅上升，然后在2022年爆发，在6月份创下1981年以来的最高12个月增幅。政策制定者最初反应迟缓，导致美国出现了一些有史以来规模最大的加息。

　　在过去的四个月里，美联储已经将基准借款利率提高了2.25个百分点。6月和7月连续加息0.75个百分点，是美联储自上世纪90年代初开始将隔夜拆借利率作为主要政策工具以来最激进的两个月加息。

　　Plante Moran Financial Advisors投资长Jim Baird表示:“近期经济数据可能无法描绘出一幅连贯的图景，但GDP连续第二个季度负增长进一步证明，经济动能充其量只是继续明显放缓。”“美联储在不将经济推入衰退的情况下提高利率的道路已经变得异常狭窄。越来越多的人认为它可能已经关闭了。”

　　不过，美联储主席鲍威尔周三表示，他预计加息将抑制通胀，但他认为经济不会陷入衰退。

　　经济放缓也给白宫带来了一个政治难题。周四的报告发布后，美国总统拜登表示，“随着美联储采取行动降低通胀，经济放缓并不令人意外。”

　　拜登说:“尽管我们面临历史性的全球挑战，但我们正走在正确的道路上，我们将在过渡时期变得更强大、更安全。”

　　尽管连续几个季度出现负增长，但大多数经济学家预计NBER不会正式宣布经济衰退。相反，华尔街的感觉是，经济很可能在今年晚些时候或2023年陷入衰退，但现在还没有。

　　然而，这可能不足以改变公众的看法。Morning Consult/Politico本月早些时候的一项民调显示，65%的注册选民(其中包括78%的共和党人)认为经济已经陷入衰退。

　　机构评美国第二季度GDP数据称，GDP连续第二个季度下降符合技术性衰退的标准定义。但美国经济衰退的官方仲裁机构——国家经济研究局将衰退定义为“经济活动在整个经济中持续数月以上的显著下降，通常在生产、就业、实际收入和其他指标中可见。”今年上半年，每月平均就业增长45.67万，这带来了强劲的工资增长，但是，经济下滑的风险已经增加。近几个月来，房屋建设和房屋销售疲软，企业和消费者信心也有所减弱。

　　在11月8日中期选举之前，白宫正在大力反击有关经济衰退的言论，试图安抚选民。这次中期选举将决定拜登总统领导的民主党是否能继续控制美国国会。美国财政部长耶伦定于周四举行新闻发布会，“讨论美国经济状况”。尽管劳动力市场依然吃紧，但有迹象表明它正在失去动力。

　　美国经济连续第二个季度萎缩，加大了经济衰退的可能性，数十年来的高通胀削弱了消费者支出，而美联储加息削弱了企业投资和住房需求。美国商务部周四公布的初步估计数据显示，美国国内生产总值年率化下降0.9%，今年前三个月的降幅为1.6%。作为经济最大组成部分的个人消费以1%的速度增长，较前一时期有所放缓。