医疗作为国民刚需，在二级市场上向来有较高的关注度。2021年年中开始，受基本面趋势下行、医保集采、较高估值等因素共同影响，医药板块开启深度调整；今年二季度后半程出现明显反弹，市场陷入短暂振奋——“医药又行了！”
随着近两周市场震荡加剧，医药赛道多个股也产生波动。当市场分歧出现之时，正是探究行业未来投资机会的关键时期。具体哪些细分板块有更强的投资性价比？医药赛道明星基金经理二季度调仓动向及行业观点就显得格外有参考价值。
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医药明星调仓动向
葛兰、郑磊、赵蓓、吴兴武、杨桢霄、谭冬寒、楼慧源、谢玮、池陈森等9名基金经理有着非常清晰的“医药”标签，至二季度末，他们合计管理规模超过2000亿元，在医药投资领域有着举足轻重的作用。
小编梳理完他们的二季度调仓情况后，有几点直观感受：
1、医药基金经理对行业、个股机会的判断一致性较强，对优质个股的抱团度较高，比如爱尔眼科、药明康德入选多只明星基金前两大重仓股（仅为调仓个股说明，不代表个股建议）；
2、调仓动向来看，多名基金经理二季度加仓CXO板块个股，但细分赛道内个股分化在加大；
3、在政策加持和消费回暖之下，中药、消费医疗个股被普遍增配。
4、行业未来发展预判较为一致，明星基金经理普遍认为，虽然短期或有震荡，但中长期来看，医药生物板块的投资机会显著。
数据来自基金定期报告，标红为二季度新进重仓股，仅为调仓个股说明，不代表个股建议。
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CXO、中药受青睐
说起医药基金，大家最为熟悉的想必就是有“医药女神”之称的葛兰，她所管理的多只基金在经历近三个季度的净值回撤后，终于在今年二季度的反弹行情中“止跌回血”，在管基金规模重回1000亿大关，达到1017.51亿。
就调仓动向来看，葛兰在长期看好的核心创新药、创新器械，创新产业链，医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。尤其是疫情短期冲击导致了部分公司出现了较大幅度调整，其中优秀的公司的长期增长驱动因素并未出现重大变化，葛兰也进行了相对积极的布局。
以其代表产品中欧医疗健康为例（至二季度末，在管规模达710.81亿元），葛兰大幅加仓了CXO个股康龙化成，新进了九洲药业为十大重仓股，小幅加仓爱尔眼科为第一大重仓股，新进了中药个股同仁堂；博腾股份、智飞生物退出十大重仓股。（仅为二季度调仓情况说明，不代表个股推荐）
汇添富基金郑磊基于当下政策修复及对未来成长的信心，二季度主要增持了医美板块。在其代表产品汇添富创新医药中，大幅加仓了康龙化成，小幅加仓了九洲药业，新进泰格医药为十大重仓股，凯莱英、博腾股份退出十大重仓股（以上为CXO个股）；与此同时，他加仓了中药标的同仁堂、新进片仔癀为十大重仓股，以岭药业退出十大重仓股；小幅减仓了爱尔眼科，但爱尔眼科跃为该基金第一大重仓股。（仅为二季度调仓情况说明，不代表个股推荐）
工银瑞信基金赵蓓亦有“医药女神”之称，以其代表产品工银瑞信前沿医疗为例，药明康德为其第一大重仓股，且她于二季度加仓了九洲药业、美迪西，新进康龙化成为十大重仓股，虽然有所减持凯莱英依然为前五大重仓股（以上为CXO个股）；二季度内，赵蓓新进中药个股同仁堂，并明显加仓了华润三九。（仅为二季度调仓情况说明，不代表个股推荐）
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普遍看好未来长期机会
中欧基金葛兰
葛兰在二季度报中表示，展望未来，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。
伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。
截图来自中欧医疗健康二季报。
整体而言，虽然短期市场波动难以避免，葛兰依然看好医药生物板块的中长期投资机会。
汇添富基金郑磊
郑磊表示，在医药领域，政策预期的反转成为了市场关注重点，医疗服务政策定调的清晰化，资本在医疗领域是否被亮红灯的争议告一段落，此外医保资金结余率的提升，也让我们看到了医保政策转向的可能性，未来将主要关注医保支出结构性改善带来的投资机会。
在细分行业上，继续坚守创新药服务、医疗服务等长期需求持续、格局清晰的资产，在个股上进一步聚焦高质量证券，以获取长期稳定的收益。
工银瑞信赵蓓
赵蓓认为，CXO 的基本面高景气趋势或可维持，医疗服务、药店和消费品受一定程度的疫情冲击，但整体影响相对可控，短期冲击并不影响长期经营趋势和竞争力。
市场恐慌性下跌给以CXO/医疗服务为代表的医药成长股带来了比较有吸引力的低估值买点。
广发基金吴兴武
广发基金吴兴武更加看好消费医疗的投资价值，在二季度增持了眼科、牙科、医美等消费医疗标的。
吴兴武认为，市场在持续下跌的过程中，许多优质公司的估值已相对较低，性价比也较为突出，尽管股价上涨的催化需要一定的偶然因素，但从赔率角度而言已足够划算，拉长来看，上涨的概率也很大。
一些优质公司虽然目前面临的风险因素尚未完全消除，但是股价对局部利空已不太敏感，而对利好反应较为正面，这是这类公司股价处于底部区域的重要信号之一。
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一个优质的行业指数
医药明星基金经理对行业和个股投资机会判断的强一致性，让我们发现了一个较为优质的行业指数。
“国证疫苗与生物科技指数（980015.CNII）”由涉及生物科技产业的50家A股上市公司组成，反映A股市场的生物科技产业中优质上市公司的整体表现。
截图来自wind。
不代表个股推荐，仅为指数重仓股展示。
国证疫苗与生物科技指数（980015.CNI）基日为2002-12-31，截至2022年7月15日，收盘价为11922.65，指数累计涨幅超11倍！近五年年化收益超12%，超过医药生物(申万)指数和沪深300指数。
数据来自wind，截至7月15日，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
国泰国证疫苗与生物科技ETF（代码159643）紧密跟踪国证疫苗与生物科技指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。
如果你看好医药生物板块的长期投资机会，可以一键布局疫苗及生物科技细分赛道！
基金有风险，投资需谨慎。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金风险等级为R4（中高风险），适合风险承受能力在积极型及其以上的投资者。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略跟踪标的指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。
张婷婷 S1440121070474、A20210901001459
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