海通电子 | 电子行业Q2基金持仓分析

　　郑宏达

　　海通计算机&电子研究首席分析师

　　S0850516050002

　　投资要点

　　22Q2电子行业基金重仓比例环比下滑。根据Wind，按照申万一级行业分类，22Q2基金重仓电子行业市值达2890亿元，占比基金全行业重仓市值的8.19%，环比Q1下滑1.65pcts。

　　半导体仍为电子行业基金重仓最多板块，重仓比例环比回落。电子细分板块方面，按照申万二级行业分类，22Q2半导体、消费电子、光学光电子、元件、其他电子、电子化学品基金重仓比例分别为5.07%、1.44%、0.39%、0.67%、0.20%、0.19%，环比分别-1.10pcts、-0.33pct、-0.13pct、-0.14pct、+0.03pct、-0.02pct。

　　电子重仓集中度下降。个股层面，1）从重仓市值来看：Q2基金共重仓电子公司209家，对比Q1增加9家。Q2电子行业重仓市值前十的股票为立讯精密、紫光国微、兆易创新、圣邦股份、北方华创、韦尔股份、中芯国际、三安光电、纳思达、闻泰科技，其中7家为半导体公司，对比Q1，Q2新进入前十大电子重仓股的为纳思达，位列第9，出列电子前十大重仓股的为法拉电子，位列第11。前十大重仓股重仓市值占全行业重仓市值的3.87%，环比-1.74 pcts，占电子行业重仓市值的54.67%，环比-2.41pcts。2）从重仓基金数量来看，Q2电子行业基金重仓数量前十的股票为立讯精密、紫光国微、北方华创、兆易创新、韦尔股份、歌尔股份、闻泰科技、天华超净、圣邦股份、纳思达，对比Q1，Q2新进入基金重仓数量前十大电子个股的为天华超净、纳思达，出列基金重仓数量前十大电子个股的为长光华芯、京东方A。

　　加仓、减仓个股分析：从基金二季报重仓股数来看，Q2获基金加仓前十个股为中芯国际、鹏鼎控股、华润微、东山精密、圣邦股份、纳思达、舜宇光学科技、景旺电子、卓胜微、思摩尔国际，Q2基金减仓前十个股为京东方A、歌尔股份、立讯精密、胜宏科技、兴森科技、沪电股份、三安光电、工业富联、紫光国微、盈趣科技。

　　投资建议。我们认为半导体设备受益于国内产线建设的持续仍订单饱满、成长动能充足；经历了前两年的送样验证、小批量出货后，半导体材料公司将迎来中长期的快速成长阶段；IC设计方面，我们重点看好22年需求端“量增”逻辑明显或国产化替代空间/进程突出的标的，回避“量增”逻辑不明显、但价格下跌风险可能较大的子领域，建议甄别、回避因受代工费调涨带来的成本上升而又无法在芯片成品端转移相关压力的芯片设计公司；消费电子板块22年关注创新力引领的消费升级，叠加元宇宙热度的主题投资机会，聚焦两大主线：1）元宇宙主题下的硬件投资机会；2）受益于电动智能汽车发展的车载镜头、激光雷达、汽车连接器、车载PCB等汽车电子细分板块。

　　风险提示。下游需求波动的风险，疫情恶化的风险。