第一上海丨【大市分析】日升日跌第四日

　　7月21日，港股继续震动整理的短期弱势盘面，恒指跌了有接近320点，继续处于21000点以下来收盘，而涨一天跌一天的反复行情已运行了有四个交易日。大市成交量也终于回升至逾1000亿元，但依然低于我们制定的1200亿元标准，显示资金参与的积极性未见恢复，观望的氛围未能散去。企业半年业绩表现、内地烂尾楼房贷停供潮事件进展、以及美联储下周的议息结果，加上金管局近日不断承接市场的港元沽盘，都是目前影响气氛的消息。然而，网信部公布了对滴滴的罚款，监管调查有暂告一段落机会，估计有望缓解市场对互联网平台公司的忧虑气氛。

　　恒指弹了一天后出现回跌，在盘中曾一度下跌363点低见20527点，继续反复来回震动的弱势盘面。指数股表现依然分化，其中，网易-S(09999)继续有好表现，涨了6.25％站在最大涨幅榜的榜首。另外，Naspers宣布开始回购公司股份了，就是说该也开始沽出腾讯(00700)套现来提供回购资金了，腾讯跌了有1.35％至334元收盘。而可幸的是，从6月尾Naspers宣布要沽出腾讯以来，腾讯股价已从当时的400元水平回落下来，目前是处于相对低位水平。恒指收盘报20575点，下跌316点或1.51％。国指收盘报7100点，下跌80点或1.1％。另外，港股主板成交量回升至1016亿多元，而沽空金额有163.9亿元，沽空比例16.13％。至于升跌股数比例是575：941，日内涨幅超过10％的股票有32只，而日内跌幅超过10％的股票有38只。港股通连续三日出现净流入，在周四录得有逾8亿元的净流入。

　　市场现时其中一个关注点，是放在下周四凌晨美联储的议息结果身上。然而，在高企通胀未回落之前、但衰退忧虑预期加剧的合成场景下，市场估计美联储后续的利率货币政策，将会是短加长减的。因此，正如我们指出，长债息如美国10年国债息率已从6月中的最高接近3.5％回落至3％以下，而情况相信对成长股相对有利。事实上，这个亦已可获得了市场的验证。以美股从6月中开始展开的反弹来看，更好代表成长股表现的纳指累涨了有12％，明显高于标普500的8％以及道指的6％。同样的情况也可以在港股里看到，在周四，恒生科技指数逆市上升0.12％，但恒指和国指都下跌了逾1％。