上周我们讨论了煤炭的供需关系。国内生产增幅有限，进口扰动持续。国内动力煤受保供政策持续推进，产量维持高位。2022年1月-4月全国动力煤累计产量15.0 亿吨，同比增长10.6%，日均产量约为990万吨。展望2022年下半年，预计动力煤月均产量在 2.8-3.2 亿吨区间波动。而进口方面，扰动不断，总量下滑。随着印尼1月份的煤炭出口禁令、2月份俄乌间地缘政治博弈，海外煤炭资源供应紧张短期加剧，国际煤价和运费大幅增长，主要进口煤种（印尼中低卡煤）长期处于倒挂状态，终端采购热情下降，导致1-5月份全国进口动力煤累计进口量7340万吨，同比下滑20.2%。俄乌战争带来的影响深远，加剧本就供需紧张的海外煤炭市场；我国在政策的有效调控及供应持续增量中煤价不再是全球煤价高点，但也难在贸易逆流中打开进口增量。在进口利润长期倒挂的背景下，下半年动力煤进口亦不客乐观，预计全年动力煤进口约1.65亿吨左右。
本周六我们将解读特斯拉Q2季报。北京时间周四凌晨，特斯拉(TSLA.US)公布2022Q2业绩。公司实现营收169.3亿美元，同比增长42%；GAAP/non GAAP净利润分别为22.6亿美元/26.2亿美元，同比增长98%/62%；GAAP/Non-GAAP EPS分别为1.95美元与2.27美元，同比增长91%/57%。公司汽车业务实现收入146亿美元，同比增长43%。22Q2汽车销量达到25.5万辆，同比增长26.5%，其中Model 3和Model Y合计销售23.9万辆。22Q2汽车产量达到25.9万辆，同比增长25%；其中Model 3和Model Y合计生产24.2万辆。汽车毛利率为27.9%，环比出现下滑。主要受二季度疫情影响上海工厂停工停产近二个月，6月份复工后产能利用率还存在逐步恢复的过程。
4680结构电池组持续优化，FSD Beta渗透率加速提升。Q2特斯拉加藤路电池工厂4680 产量月度增速达到35%，德州工厂完成4680电池产线调试，并将于Q3投产。公司预计，4680 结构电池性能将随着规模化和制造技术优化而提升，最终达到电池日所展示的300Wh/kg能量密度、16%续航增加、单位成本下降56%的理想状态。柏林与德州工厂前后车底一体压铸将Body Shop作业机器人数量减少70%，占地面积降至1/3，压铸环节已实现单车底减重 4-5kg。在FSD方面，新产品逐步释放，渐入节奏。3月14日，特斯拉发布了FSD Beta v10.11，按照规划，Beta版本将2022年覆盖北美所有FSD用户。公司透露，截止2022Q2，已有超过10万车主装载了具备城市街道驾驶功能的FSD Beta版本。本周六我们将继续解读特斯拉长期投资价值，欢迎有兴趣的投资者拨冗参会!
研讨会相关标的周涨幅榜
数据来源：彭博、第一上海，注：2022年07月13日至2022年07月20日波幅
第一上海部分疫情系列研讨会推荐公司表现及概况：
数据来源：彭博、第一上海，注：现价为2022年07月20日收市价
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