【兴证国际】收市点评：流动性制约港股，停贷继续施压内房！

　　大市回顾

　　7月21日，A股尾盘跳水补缺。上证指数收报3272.00点，跌0.99%，成交额4206.97亿元；深证成指收报12455.19点，跌0.94%，成交额5975.13亿元；创业板指收报2751.41点，跌0.50%，成交额1947.58亿元；北向资金净流出27.53亿元。

　　港股受金融地产拖累下跌。早间恒指低开78点，之后震荡下行，尾盘最多跌362点低见20527，收盘跌315点或1.51%，报20574点；国企指数跌79点或1.11%；恒生科技指数升5点或0.12%。全日成交额增至1016.39亿港元，港股通南向净流入8.27亿港元。

　　医药股相对稳健，雍和医疗（02279.HK）涨6%，沛嘉医疗（09996.HK）涨5.3%，华润医药（03320.HK）涨4.3%，康基医疗（09997.HK）涨3.6%。

　　消费涨跌互见，统一企业（00220.HK）涨3.4%，康师傅控股（00322.HK）涨2.7%；中国飞鹤（06186.HK）跌3.5%，澳优（01717.HK）跌3.3%。

　　科网总体偏软，中国软件国际（00354.HK）跌3.7%，美团（03690.HK）跌2.2%，腾讯（00700.HK）跌1.4%，网易（09999.HK）逆市升6.3%。

　　金融普跌，众安在线（06060.HK）跌10.4%，友邦保险（01299.HK）跌4.8%，邮储银行（01658.HK）跌3.6%，中国平安（02318.HK）跌3.4%。

　　地产领跌，旭辉控股（00884.HK）跌15.1%，弘阳地产（01996.HK）跌9%，

　　建业地产（00832.HK）跌8.3%，龙湖集团（00960.HK）跌7.2%。

　　市场展望

　　港股昨日反弹遇阻未能重新站在21000点上方，维持了弱势格局。成交始终低迷，前两日的成交只有800多亿港元，今日虽然有所增加，但也只有1000亿左右。

　　本港流动性下降是个问题。港元反复冲击弱方保证，金管局近期频繁入场干预期，抛售美元令本港银行间结余显著减少，短期大盘面临流动性减少的风险。本月底美联储加息在即，市场普遍预期将大幅加息75个基点。届时港元与美元利差将进一步扩大，套息交易带来的汇率压力将继续不利港元及港股。

　　近期受到美股接连反弹的带动，港股总体呈低位震荡。科网和医药两个人气板块都保持活跃。但内房股和内地金融板块仍受到停贷事件的压制，表现始终反复。

　　总体来看，恒指短期维持低位弱势震荡，主要波动区间预计19800－21300区间。在本地流动性偏紧的背景下，市场难有作为，中小型个股因所需资金量较小，最近走势相对活跃。一些中小盘个股有业绩支撑、加上题材配合，容易出现脉冲式的快速上涨。