01
农产品数据周报-印尼取消出口关税，棕榈油仍承压
1.国际方面，印尼加速出口，取消棕榈油出口专项税至8月31日，出口税金降低200美元，如果后期进口利润打开，印尼的库存或将较快修复，一定程度上缓解产业矛盾。但印尼的大量出口会使短期内国际市场的棕榈油供应充足，同时也因价格回调过多，显示出棕榈油的性价比，修复棕榈油消费，加上马来和印尼均处于增产恢复期，有库存增长的利空影响，政策整体影响偏空，但预计回调力度有限。
2.国内方面，上周有大型企业收购豆油，基差反弹较多，进口大豆盘面利润倒挂得以修复，预计本周豆油会持续小幅去库，但近期棕油凸显性价比且豆粕已经出现胀库现象，因此基差或上行空间有限。疫情频发下国内植物油消费疲软，在供应预期主导下，基本面转弱预期仍在，上方压力依然明显，短期反弹空间或受到限制，关注国内三季度后油脂消费恢复情况。
3.结论及操作建议：震荡调整中，豆油09合约9000-9300；棕榈09合约8100-8400；菜油09合约10800-11000。
02
软商品板块周报主要观点：
【白糖】
1.机构：StoneX7月14日预测2022/23年度全球糖供应料过剩330万吨，2021/22年度为短缺10万吨。新榨季供应转向宽松。
2.国际：微观面伦白价差持续高位，显示季节性需求旺盛，叠加巴西6月下半月双周数据延续减产，宏微观博弈之下，国际原糖维持高位区间整理。
3.国内产业：目前国内食糖市场处于纯销售期，进口原糖陆续到港、加工糖厂开机率上升，食糖供应增加，但受国内疫情形势等因素影响，需求尚未完全恢复，去库存速度偏缓。
4.现货报价：主产区糖企与加工糖报价继续保持稳定，对当前国内糖市起到了定海神针的作用，使郑糖短期走势稳定在一定区间内波动。
5.结论及操作建议：有效站稳5800则反弹多，反之继续维持向下的行情。
【棉纺织】
1.国际：而下游形势仍不乐观，纺纱和织造生产缓慢，国际棉花市场终端消费出现边际好转，能否延续仍有待观察。
2.政策：储备棉轮入维稳，提振市场信心，行业呼吁国家增加储备棉轮入量，维持行业运行稳定。
3.下游：需求仍未好转，限电政策、疫情的影响，使得下游生产，消费收到限制。
4.新棉：9月下旬逐渐开始的新年度供应增加预期会对棉价形成压制。
5.结论及操作建议：连续下跌后，进入阶段性技术修正行情，前低附近空单减持，反弹等待压力确认过程。
03
沥青：原油主导短期价格，跟跌势能释放后仍有中期向上动能
1.供给：炼厂综合利润、沥青加工利润回升，开工率提高，近期供应增加明显。需求：（1）南方地区渐次出梅，施工条件好转，利于终端需求落地。（2）目前终端需求释放程度有限，在二季度GDP同比增速偏低，全年增长目标不变情况下，三季度基建发力可能性大，本月或看见明显需求改善。
2.库存：去库持续，社库已至历史低位，库存方面不形成价格压力。
结论及策略建议：虽然沥青供需面重要性逐步增强，但目前期价尚无法摆脱成本端原油价格带动作用。由于三季度需求改善确定性较强，使其具有中期向上的基础，上周能源品下跌中沥青相对抗跌，单边认为原油止跌后沥青仍有向上动能。操作上单边观望，等待多单入场机会；套利方面多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。
04
迈科化工品周报-成本下移，需求改善不明显，聚丙烯回调
【原油】
1.上游原材料。原油大幅回调，带动甲醇等上游产品回调。国内动力煤经过前期保供措施实施，上半年产量同比增加10%，叠加电煤需求的高峰期即将过去，短期动力煤现货价格略有下滑。IPE英国天然气价格亦有小幅回调。综合来看，上游产品带动能化板块氛围偏空。
2.本周国内聚丙烯产量下滑，开工下滑。厂家生产利润有所分化，油制和甲醇制工艺，因本身价格下降幅度较大，加工利润上升，天然气制和煤制工艺则因成本下降幅度低于聚丙烯价格下降幅度，因此厂家加工利润下降。
3.库存。本周工厂库存上升，贸易商库存小幅下滑。港口库存变化幅度不大，总库存上升。总的来看，库存集中在上游，这反映出在急速跌价状态下，下游接货状态转弱，观望情绪浓厚。
4.下游。下游需求总体来看变化不大，内部略有分化。综合开工率下滑。其中PP无纺布下降幅度最明显。下游塑编企业订单天数维持不变。下游产品原料库存下降，产成品库存上升。
5.比价关系。期货近远月月差小幅抬升。上下游（PP-3MA）利润持续上升，维持高位。
6.结论及策略建议：能源价格下跌叠加下游需求改善不明显，依然是当前主要的交易逻辑。原油价格持续下滑造成成本不断下移。虽然厂家开工负荷下降，但厂区库存呈现累库状态。下游需求改善不明显，中游和下游的库存都下降。但月差上升，上下游价差高位，部分的代表了盘面相对现实端更弱，以及在此状态下，聚丙烯依然在产业链条中处于相对强势状态。未来弱原油在100美金附近持稳，可关注下游能化产品盘面价格相对前期急跌的修复。
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