海通银行 | 周报：按揭风险总体可控

　　林加力

　　海通银行研究首席分析师

　　S0850518120003

　　投资要点

　　近期行业观点：之前银行业2021年和22年Q1的业绩表现不错，现在已经有几家银行业绩快报发出，这些银行的业绩继续保持优秀的成绩，再加上长三角疫情的影响逐步下降，以及稳增长政策的持续推进，我们认为板块有望得到持续催化，估值有望提升，我们维持行业“优于大市”评级。

　　按揭风险总体可控。近期部分城市出现了按揭停贷的现象，令投资人担心银行的资产质量情况，我们认为按揭风险总体可控。首先，多家上市银行已经披露涉及按揭的停贷金额情况，多数银行的涉及金额不到1亿元，占全行按揭贷款的比例仅仅0.01%，影响完全可控。其次，7月14日，根据央视财经报道，银保监会有关部门负责人表示，最近关注到个别房企楼盘出现延期交付情况，这件事的关键在于“保交楼”，对此银保监会高度重视，会支持地方政府积极推进“保交楼、保民生、保稳定”工作，依法依规做好相关金融服务，促进房地产业良性循环和健康发展。我们认为这表明监管方面也已经充分认知，积极维稳市场。最后，我们认为这件事件中，居民的核心诉求是为了获得楼房，而非恶意停贷，因此一旦后续“保交楼”能够推进，绝大部分的贷款依然能够得到偿还。因此我们认为按揭风险是整体可控的。

　　业绩有望驱动银行估值修复。近期，张家港行和江苏银行发布了业绩快报，张家港行2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润7.61亿元，较上年同期上升27.68%。江苏银行上半年实现营业收入351.07亿元，同比增长14.22%；实现归母净利润133.80亿元，同比增长31.20%。目前来看，多家银行的业绩快报都提交了优秀的答卷，我们认为随着业绩快报的逐渐增多，以及按揭导致的恐慌情绪的减缓，后续银行业绩有望驱动银行估值修复。

　　近期表现回顾： 07/08-07/15期间，银行板块跌幅4.83%，与沪深300相比跑输0.76个百分点。其中，国有银行跌幅3.16%，股份制银行跌幅6.93%，城商行跌幅2.18%，农商行跌幅2.39%。

　　个股方面，涨跌幅前列为：杭州银行涨幅2.54%，无锡银行涨幅2.51%，江阴银行持平。涨跌幅后列为：招商银行跌幅8.60%，兴业银行跌幅8.70%，平安银行跌幅8.94%。

　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。