海通宏观 | 通胀仍是核心矛盾——海外经济政策跟踪

　　梁中华

　　海通宏观首席分析师

　　S0850520120001

　　投资要点

　　疫情与疫苗追踪：截至7月15日，美国日均新增和死亡病例均较大幅度反弹，住院病例持续回升，但总体医疗负担仍保持低位。而欧洲新增疫情表现分化，死亡情况则持续恶化。东南亚国家疫情持续分化。

　　政策：匈牙利进入能源紧急状态；新加坡金管局意外收紧货币政策。阿根廷维持利率水平不变；韩国加息50BP；新西兰加息50BP；加拿大加息100BP；智利加息75BP；菲律宾加息75BP。

　　经济：美国生产增长仍强，6月美国工业生产指数同比增长4.7%，增速仍高；美国消费需求仍旺盛，6月美国零售和食品服务销售额季调同比上升0.2个百分点至8.4%，尤其是与出行服务相关消费有所回升。美国通胀突破9.0%，6月美国CPI同比为9.1%，较5月上行0.5个百分点；核心CPI同比小幅下行，主因基数影响，环比仍在历史高位。引起通胀持续攀升的因素仍是能源、居住以及食品等。美国通胀预期有所回落，截至7月15日，美国5年、7年、10年期通胀预期，分别较上周末（7月8日）下行3、2、1个BP。美联储加息预期波动大，CME Group数据显示，截至7月14日，市场预期全年加息次数12次（假设每次25BP）的概率稳定在100%，而至少加息13次的概率升至96.8%，其中，7月至少加息75BP的概率为100%。截至7月14日，美债收益率降至2.93%，主因实际收益率的下行，美债10年期实际利率降至0.57%。欧洲生产有所回升，5月欧元区19国工业生产指数同比增长1.6%，较4月提升4.1个百分点；季调环比也升至0.8%。欧洲经济景气指数继续走低，7月欧元区ZEW经济景气指数为-51.1，为2011年以来新低。