零售数据后美股反弹市场逻辑

零售数据后美股反弹市场逻辑

上周公布的美国6月通胀CPI数据再创 1981年11月以来新高，PPI再度爆表，而美股期货利空不跌，周一出现明显反弹走势，下图把公布数据时间标注在指数价格上，13、14日通胀数数都出现明显跌势，CPI利空短线上是把价格带下来，而PPI公布后短线续弱，而15日零售数据利多下，股市明显收高。反弹背后逻辑如下：

(图为：道指日线图；资料来源：TradingView)

1. 7月加息预期由4码回落至3码。 CPI公布后，7月加息4码预期最高超过82%，先有美联储传话筒之称的华尔街日报 Nick Timiraos表示7月可能升息3码，紧接亚特兰大联储总裁 Raphael Bostic、Christopher Waller与大鹰派的James Bullard，3位官员赶在缄默期拉回市场预期为3码。目前按FedWatch升息预期7月升息3码概率69.1%，高于4码的30.9%。

2. 密西根大学未来1、5年预期通胀率出现高档滑落，反应近期原物料价格修正，给予市场信心。但笔者认为短期信心层面大于实质结果，因为1年期仍在非常高位；再者随大宗商品CRB指数大幅滑落，反应的是衰退交易逻辑，未来若下跌趋势不变下，未来可看到通胀自最上游生产端舒缓，另外含意经济是经济走下坡。

3. 美国零售数据绝对金额再创新高

零售数据为美国经济数据最后一块堡垒，在高通胀下仍有一定支撑力道；对比零售年增率与零售扣除能源年增率，分别增长8.42%与5.13%，大约是回到疫情前水平，但整体格局来看增速持续下滑，在高物价下仍保有一定动能在于当今家户债务占可支配所得相较2000、2008年明显低水位，并未快速挤压到零售数据。

(图为：家户债务占个人可支配所得比例；资料来源：财经M平方)

整体来看短期在基本背景高物价、持续升息环境未改变前，近期美股反弹笔者视为短期心理压力舒缓反弹，接下来面临的是财报与企业前景观点与7月升息挑战。

技术面部分

前一个交易日黄金于1698-1713横盘震荡突破后回落至区间内，出现假突破，反弹走势结束，投资人可设定区间上边缘压力偏空布局，同时设置风险。

(图为：黄金4小时线图)

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】