铜市早评 | 宏观利空不断，铜价维持弱势

　　宏观1、昨天美国公布的6月PPI同比上涨11.3%，前值为10.8%。环比增长1.1%。核心PPI同比上涨6.4%。在6月以来大宗大幅下跌，未来预期通胀会逐步下降，但当前通胀远高于2%目标。昨天联储多位官员降温7月加息100个基点的预期，但9月继续加息75个基点，年底利率超过3.5%的预期逐步形成，利空加剧

　　2、欧盟发布经济展望报告，小幅调降欧盟经济预期，大幅调升三、四季度通胀预期，因天然气和电力价格可能进一步上涨。利空

　　3、美国正在各国推动其限制俄罗斯石油价格的计划，俄罗斯警告限制价格可能导致油价涨得更高。昨天原油大跌后收回全部跌幅，暗示经济衰退需求下降预期与供应风险的博弈仍强。仍关注原油技术上的弱势，如启动下跌对大宗带来利空拖累

　　5、总结：美通胀加剧，激进加息预期升温，欧洲能源危机担忧不止

　　现货1、LME铜库存减少1700吨，总库存降至13万吨下方，近期纽约交易所库存也较快下降。LME现货升水收窄到10美元，近期中国比价下行，欧洲也出现连续的库存增加，关注消费转弱导致库存回流的持续性

　　2、沪铜持续下跌，现货亏损，进口货源减少贸易商挺升水，昨天升水扩大到200元。废铜回收行业损失巨大，废铜持续收紧。据钢联的统计，国内主流消费地库存和保税库存本周都降库1万多吨，说明消费逐步回升。整体看随着铜价跌至低位，现货紧张有所加强，但当前终端订单仍未见大的增加，下游整体保持逢低逐步补货的心态，现货矛盾还不突出，宏观利空主导的格局未变

　　3、 海关数据显示6月中国铜及铜材环比增加7万吨，反映消费实际上在持续好转，关注库存下降的持续性

　　4、总结：美国通胀加剧，海外利空持续加强，国内楼市断供潮带来新的恐慌，整体利空加重，现货持续下跌，市场仍保持看空心态，本周去库加速，现货升水扩张，暗示现货供应开始紧张，但目前供需矛盾还不突出，宏观主导格局维持，继续震荡下行，今日55500-54500

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