投资【锋】向标 |说说近期的流动性变化

　　本周大盘出现调整，指数连续跌破多条均线支撑后在半年线附近企稳，这样的调整是一个上涨过程的正常回调还是大的调整开始？很多投资者可能比较疑惑，而市场的流动性对于行情后市往往起着决定性作用，今天就来梳理一下。

　　从近期市场的流动性来看，有一些不利因素，这波行情从四月底开始后一直非常强势，这和五，六月份流动性宽松是密不可分的，而七月份的流动性数据虽然没有明确但从近期央行流动性操作的动作和节奏看不容乐观，这种流动性回收是因为前期太宽松近期稍微收一下的正常微调还是连续回收流动性的开始，这个回收流动性的性质将决定后续行情的高度和持续性。

　　而全球宏观经济形势的变化并不利于国内流动性长期宽松，美国六月份通胀9.1%再次超出预期，这样未来美联储加息的步伐还会加大，全球主要国家货币兑美元近期连续走弱后还会更弱，人民币也很难幸免，周二央行大幅下调人民币汇率中间价就是一个信号，如果汇率贬值，流动性是很难出现宽松的。

　　最新发生的情况是从江西景德镇最先启动的烂尾楼停贷开始在全国迅速蔓延，证券时报昨天的文章对此表示担心引发金融风险，如果这种情况不迅速出台相应的政策来解决，市场很多人担心会可能引发系统性风险，而充足的市场流动性是解决这个问题的必备条件。

　　总的来说，市场流动性在五六月份大幅宽松以后，七月初开始呈现收紧的状态，而最新的烂尾楼停贷事件可能会引打破流动性收紧的预期，近期投资者应密切关注央行的常规操作变化。

　　李迪锋

　　证券投资咨询执业资格证书号：S0980613020008

　　国信证券北京分公司直属业务一部高级投资顾问

　　国信证券全国十佳创新先锋

　　证券从业经验20年，对短线热点和节奏的把握非常好，在国信证券2015-2016年全国首届投顾大赛中，以112%的收益取得全国第一名，做过电视台的财经节目的特邀嘉宾，经历过完整的牛熊轮回，对证券市场有深刻的理解。能够根据客户的实际情况为客户提供有针对性的财富资产配置方案。

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