■ 香港岭南大学硕士|从事宏观策略研究四年|运用美林投资时钟和周期理论为各线条提供宏观趋势和品种间横向对比及策略支持
■ 从业资格号：F3063489 | 投资咨询从业号：Z0014617
一、数据及市场消息点评
1、商务部等17部门发布通知，从6方面推出12条举措，进一步搞活汽车流通，扩大汽车消费，助力稳定经济基本盘和保障改善民生。其中提出，支持新能源汽车消费，研究免征新能源汽车车辆购置税政策到期后延期问题。深入开展新能源汽车下乡活动，鼓励有条件的地方出台下乡支持政策。积极支持充电设施建设，引导充电桩运营企业适当下调充电服务费。支持二手车流通规模化发展，自8月1日起在全国范围取消对符合国五排放标准的小型非营运二手车的迁入限制。工信部：下一步将会同相关部门进一步扩大新能源汽车推广规模；加强行业运行监测研判，做好汽车芯片和上游原材料保供稳价工作，全力保障产业链供应链畅通稳定。
点评：政府持续加大对汽车消费的刺激政策，将对国内经济预期构成支撑，目前汽车消费回暖较为明显。
2、英国首相鲍里斯·约翰逊表示，当天将辞去保守党领导人的职务，但将继续担任首相直到今年秋季。据报道，夏季将举行保守党领导人竞选，新首相将在10月举行的保守党大会上就职。英镑兑美元短线走高，逼近1.20。
点评：随着英国通货膨胀率达到40年来的最高水平，谁来取代约翰逊成为保守党领袖或不足以改变英镑的走势；叠加英国经济疲弱，英国央行收紧政策的步伐将慢于美联储，利差上来看对英镑也并不能提供足够支撑。
二、数据预告
美国6月非农就业数据；欧洲央行行长发言。
三、市场观点
周四，商品市场调整暂告一段落。此前利空因素来看，英国首相约翰逊宣布辞职后英镑有所走强，短期美元走强的趋势暂缓。国内经济预期后续也有望迎来新的支撑，本周将迎来中国6月金融数据，考虑到6月地方债大幅放量，预示6月金融数据将明显改善，进而改善国内经济预期，可能成为内需型工业品企稳改善的契机。展望后期来看，当悲观情绪释放过后，商品库存或再次成为验证需求的核心要素，截至7月7日的黑色五大建材库存继续去库，截至7月1日的API及EIA汽油库存同样有所走低，或指向商品短期基本面仍有一定支撑。
近期国内经济预期持续改善。一方面是政府稳增长决心凸显，4月29日政治局会议释放积极信号；5月25日总理在全国电视电话会议上凸显当下稳增长的决心，随后不少地方政府纷纷跟进出台稳增长政策。另一方面，经济筑底也得到经济数据的验证。6月制造业PMI，5月信贷、出口等经济数据均录得环比改善，验证经济筑底。高频数据也有小幅改善。中观的5月国内挖掘机销量同比下滑幅度有所收敛。微观层面，公路货运流量景气指数、货运枢纽吞吐量景气指数小幅回升，显示国内供应链和物流的阻滞情况有所改善，并且基建6月专项债大幅放量。统计局公布的30城地产成交数据也有企稳改善。综合来看，目前基建发力明显，地产环比改善。国内经济预期改善、货币边际宽松给予A股较强支撑，和全球股指相比，A股预计将相对抗压。内需型工业品（化工、黑色建材等）则需要回归到国内需求的边际改善情况，以及关注未来的限产预期。
商品分板块来看，尽管境外经济确实出现了见顶回落的迹象，但一方面是需求快速下跌的风险并不大，另一方面供给端还存在很多的限制。近期美国政府加强了应对通胀政策，包括暂停汽油税、取消琼斯法案，限制美国成品油出口，游说OPEC+增产等，目前后续能否落实仍存疑，叠加美国出行需求高峰逐渐到来，对原油及其成本相关链条仍维持高位震荡的判断；有色商品方面，尽管需求端预期存在下调，但目前欧盟面临较高的天然气短缺风险，德国6月23日启动三阶段天然气应急计划的第二阶段，要求天然气应优先用于储备而不是发电，后续减产概率持续增大；农产品受到原油价格调整以及宏观因素拖累下，短期维持中性，但长期基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑仍未改变；考虑到海外滞胀格局延续以及未来潜在的衰退风险、地缘冲突风险延续、全球贵金属ETF持仓仍处历史高位，我们仍旧维持贵金属逢低做多的观点。
▌ 数据及市场消息点评
1、商务部等17部门发布通知，从6方面推出12条举措，进一步搞活汽车流通，扩大汽车消费，助力稳定经济基本盘和保障改善民生。其中提出，支持新能源汽车消费，研究免征新能源汽车车辆购置税政策到期后延期问题。深入开展新能源汽车下乡活动，鼓励有条件的地方出台下乡支持政策。积极支持充电设施建设，引导充电桩运营企业适当下调充电服务费。支持二手车流通规模化发展，自8月1日起在全国范围取消对符合国五排放标准的小型非营运二手车的迁入限制。工信部：下一步将会同相关部门进一步扩大新能源汽车推广规模；加强行业运行监测研判，做好汽车芯片和上游原材料保供稳价工作，全力保障产业链供应链畅通稳定。
点评：政府持续加大对汽车消费的刺激政策，将对国内经济预期构成支撑，目前汽车消费回暖较为明显。
2、英国首相鲍里斯·约翰逊表示，当天将辞去保守党领导人的职务，但将继续担任首相直到今年秋季。据报道，夏季将举行保守党领导人竞选，新首相将在10月举行的保守党大会上就职。英镑兑美元短线走高，逼近1.20。
点评：随着英国通货膨胀率达到40年来的最高水平，谁来取代约翰逊成为保守党领袖或不足以改变英镑的走势；叠加英国经济疲弱，英国央行收紧政策的步伐将慢于美联储，利差上来看对英镑也并不能提供足够支撑。
▌ 数据预告
美国6月非农就业数据；欧洲央行行长发言。
▌ 市场观点
周四，商品市场调整暂告一段落。此前利空因素来看，英国首相约翰逊宣布辞职后英镑有所走强，短期美元走强的趋势暂缓。国内经济预期后续也有望迎来新的支撑，本周将迎来中国6月金融数据，考虑到6月地方债大幅放量，预示6月金融数据将明显改善，进而改善国内经济预期，可能成为内需型工业品企稳改善的契机。展望后期来看，当悲观情绪释放过后，商品库存或再次成为验证需求的核心要素，截至7月7日的黑色五大建材库存继续去库，截至7月1日的API及EIA汽油库存同样有所走低，或指向商品短期基本面仍有一定支撑。
近期国内经济预期持续改善。一方面是政府稳增长决心凸显，4月29日政治局会议释放积极信号；5月25日总理在全国电视电话会议上凸显当下稳增长的决心，随后不少地方政府纷纷跟进出台稳增长政策。另一方面，经济筑底也得到经济数据的验证。6月制造业PMI，5月信贷、出口等经济数据均录得环比改善，验证经济筑底。高频数据也有小幅改善。中观的5月国内挖掘机销量同比下滑幅度有所收敛。微观层面，公路货运流量景气指数、货运枢纽吞吐量景气指数小幅回升，显示国内供应链和物流的阻滞情况有所改善，并且基建6月专项债大幅放量。统计局公布的30城地产成交数据也有企稳改善。综合来看，目前基建发力明显，地产环比改善。国内经济预期改善、货币边际宽松给予A股较强支撑，和全球股指相比，A股预计将相对抗压。内需型工业品（化工、黑色建材等）则需要回归到国内需求的边际改善情况，以及关注未来的限产预期。
商品分板块来看，尽管境外经济确实出现了见顶回落的迹象，但一方面是需求快速下跌的风险并不大，另一方面供给端还存在很多的限制。近期美国政府加强了应对通胀政策，包括暂停汽油税、取消琼斯法案，限制美国成品油出口，游说OPEC+增产等，目前后续能否落实仍存疑，叠加美国出行需求高峰逐渐到来，对原油及其成本相关链条仍维持高位震荡的判断；有色商品方面，尽管需求端预期存在下调，但目前欧盟面临较高的天然气短缺风险，德国6月23日启动三阶段天然气应急计划的第二阶段，要求天然气应优先用于储备而不是发电，后续减产概率持续增大；农产品受到原油价格调整以及宏观因素拖累下，短期维持中性，但长期基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑仍未改变；考虑到海外滞胀格局延续以及未来潜在的衰退风险、地缘冲突风险延续、全球贵金属ETF持仓仍处历史高位，我们仍旧维持贵金属逢低做多的观点。
免责声明：本文的信息由华泰期货整理分析，均来源于已公开的资料，文中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因文中意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货期权交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。
举报电话: 13816368049
