海通金工 | 用投资逻辑赋予被动产品长久的生命力——华宝基金指数产品线的初心和野望

　　冯佳睿

　　海通金融工程研究首席分析师

　　S0850512080006

　　投资要点

　　华宝基金指数研发投资部是一支兼具专业性和竞争力的团队。领军人物胡洁女士，在量化及指数型产品方面有着多年的策略研究、创新产品开发、投资管理运作及市场推广经验。管理的华宝标普中国A股红利机会曾荣获《中国证券报》“2018年度一年期开放式指数型金牛基金”和“2020年度三年期开放式指数型金牛基金”。

　　在普通指数基金和ETF的双轮驱动下，华宝基金的股票型指数基金已多角度覆盖宽基、行业、主题、Smart Beta等品类，布局全面、有前瞻性。具体包括，4只宽基、20只行业/主题类、4只Smart Beta和4只跨境。尤其是在行业/主题上，华宝基金的指数产品多元、丰富，为投资者提供了更多布局单一行业/赛道的选择。

　　我们认为，多年的深耕不辍，已使华宝基金在指数产品领域富有鲜明的标签。具体表现为，（1）从基本面规律出发，构建符合行业逻辑的策略指数；（2）开行业策略指数之先河，布局具备前瞻性。（3）国际化合作，全球化视野。（4）注重可持续投资，引领ESG投资理念。

　　华宝基金的部分行业主题ETF并未选择简单的行业指数为跟踪基准，而是从行业的基本面规律出发，构建符合行业逻辑的策略型指数，因而具备一定的选股功能。可以使投资者通过费率低廉、交易便捷的ETF产品，获取其相对赛道本身的超额收益。华宝基金的这一类特色产品中，最具代表性的当属消费龙头ETF和科技龙头ETF。

　　2019年7月，华宝基金发行中证科技龙头ETF。该产品不仅是全市场第一只科技类ETF，更是首次将选股策略与被动产品结合，引领了行业策略指数的潮流。在科技龙头ETF发行之前，上市的行业ETF跟踪的都是市值加权的行业指数，即只使用市值、流动性筛选成分股。而在科技龙头ETF发行当年年底（2019.12.31），全市场行业策略类ETF（使用市值、流动性以外的指标筛选成分股）的数量便上升至9只，合计规模达到122.69亿。目前，全市场行业策略类ETF数量已经达到40只，合计规模超过300亿。

　　作为国内首批中外合资基金管理公司，成立以来，华宝基金始终立足全球化视野，不断寻求国际化合作。在海外Smart Beta兴起之际，华宝基金就发行了上证180价值ETF。随后，又与标普道琼斯指数公司合作，陆续发行了数只Smart Beta产品：华宝标普中国A股红利机会、华宝标普沪港深中国增强价值以及华宝标普中国A股质量。

　　华宝基金在ESG投资方面也一直走在市场前列。2019年，华宝基金与MSCI合作，发布了华宝MSCI中国A股国际通ESG，引领国内的ESG投资理念。该产品业绩表现出色，成立以来累积超额14.18%，跟踪误差1.4%。

　　风险提示：本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；权益产品收益波动较大，适合具备一定风险承受能力的投资者持有。