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国贸投研 | 投资行情星标推荐 (2022-7-4)

来源外汇天眼 07-04 10:14

　　金融日报

　　疫情边际抬头，关注后续影响

　　行情回顾：

　　上周指数震荡上行。行业上，电力设备（8%)、汽车（5.8%)、家用电器（5.5%)、国防军工（5%)、机械设备（4.1%)领涨，而有色金属（-2.6%)、建筑装饰（-0.9%)、基础化工（-0.8%)、银行（-0.7%)、传媒（-0.4%)领跌。沪深300报4466.7点，周涨1.64%；上证50报3045.3点，涨2.37%；中证500报6438.5，涨1.10%。北向资金上周仅交易三日，总体净流入102.3亿元。

　　逻辑：

　　（1）中国经济筑底企稳，前瞻指标PMI重回扩张区间。6月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数出现明显回升，并重回景气区间，分别为50.2%、54.7%和54.1%。具体来看，1）供需两端继续恢复。供给端看，PMI生产回升3.1个百分点至52.8%；需求端看，PMI新订单、PMI新出口订单、PMI进口回升2.2、3.3、4.1个百分点至50.4%、49.5%、49.2%。2）出口方面，出口订单稳步回升，且结合6月中国出口集装箱运价指数（CCFI）环比回升3.5%，截至6月20日我国八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比大幅改善，预计6月中国出口增速维持稳定。3）价格方面，两项价格指数继续回落，主要原材料购进价格指数下行3.8个百分点至52%，出厂价格指数下行3.2个百分点至46.3%，中下游企业的成本压力有所缓解。

　　（2）国内多地疫情散点复发，关注后续进展及影响。国内安徽、无锡、山东等地疫情出现抬头，7月2日分别新增确诊病例51例、3例、6例，新增无症状感染病例231例，56例、10例，各地纷纷开启核酸排查和消杀的行动。尽管有了先前的防疫经验和防疫政策的优化，“精准防控”将更加高效，对经济活动的冲击力将有所降低，但仍需关注疫情的后续进展及其对经济、市场所带来的扰动。

　　（3）央行连续几日小幅加码逆回购投放，呵护跨季资金的稳定性。临近跨季，资金需求有所增加，央行本周公开市场逆回购净投放3000亿元，银行间7天期利率先是跳涨至2.2%左右，随后重回1.68%的较低水平，流动性重回充裕状态。央行货币政策委员会召开2022年第二季度例会指出，要统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。因此，未来在国内经济复苏仍然存在一定压力的背景下，货币政策将继续保持边际宽松的基调，以助力经济复苏，流动性依旧较为无虞。

　　股指观点：

　　短期内需警惕疫情扰动所带来的震荡回调。不过，中长期内，国内经济中期复苏的趋势不变，随着国内经济从底部企稳爬升，同时货币政策保持边际宽松以助力经济修复，经济基本面、市场流动性将分别从分子、分母端对A股带来支撑。因此股指保持中期看多观点。