07.03晚参│业绩线崛起，高位品种波动或加剧

　　小福牛晚参

　　市场在进入敏感空间及时间之后，高位品种的波动或还会提高，其中纯概念炒作、热度炒作的品种要面临中报业绩的大考，市场把握难度或增加，建议适当控制仓位，降低追高欲望及低吸标尺，寻找业绩线里新机会的形成。

　　— 今日复盘 —

　　业绩线崛起

　　本周两市多有动荡，最终全周主要指数涨跌不一，上涨的沪指与深成指周涨幅较前期有所缩窄，其中沪指累计上涨1.13%，而创指回调-1.5%，全A指数周上涨0.9%。指数的震荡主要来自主心骨新能源赛道的波动，领涨板块新能源整车及光伏本周出现剧烈波动。本周市场略有放量，在周四、周五北上暂停连续两日有所缩量的前提下，周日均成交额接近1.2万亿，全周6万亿的成交额刷新了4月底以来的新高。

　　（图片来源于东方财富）

　　本周的新能源赛道的剧烈波动主要来源于巨大的获利盘及市场进入强压区间的双重压力，部分个股在周三出现了巨量下跌，由于领头板块的联动效应，多数强势股在周三出现大幅回落，但周四、周五赛道股内部出现一定分化，部分品种强势修复。

　　周五进入7月第一个交易日，业绩线强势崛起，近期陆续披露靓丽业绩，市场对板块业绩大增预期较强的板块，如锂矿、化肥、培育钻石、畜牧等板块表现强势。本周赛道股剧烈波动时，消费、旅游等板块一度受益资金抱团的松散，但周五受到疫情消息的干扰，旅游酒店等品种出现剧烈回调。

　　目前市场正式进入业绩炒作阶段，披露业绩较超预期的板块、个股或得到市场青睐，赛道齐涨的轻松局面或进一步出现松动和改变，如果细分领域的景气度无法用业绩来证明，高位品种或迎来不小的波动，而业绩超过市场一直预期的分支与个股按照历史经验有机会获得掀起大行情的机会。

　　由于获取信息和研究能力的不对等，一家业绩不错的公司发布业绩预告到底超不超预期往往成为博弈的焦点，投资者一方面可以参考覆盖研报的一致预期，但也不能忽略近期累计涨幅带来的隐含的预期改变（既你认为不错的业绩在明朗之前市场已经把价格和预期炒高，即便没有更新研报的目标）。

　　所以市场在进入敏感空间及时间之后，高位品种的波动或还会提高，其中纯概念炒作、热度炒作的品种要面临中报业绩的大考，市场把握难度或增加，建议适当控制仓位，降低追高欲望及低吸标尺，寻找业绩线里新机会的形成。

　　— 明日展望 —

　　光伏逆变器的投资逻辑

　　光伏逆变器的生产，其实没啥资源壁垒，品牌壁垒也相对一般。从方法论的角度看，未来2、3年不错，往后大逻辑也是通的，就可以投资。但你要跟巴菲特一样，去分析真正的壁垒，说实在话，多数行业很难建立真正的超强壁垒。

　　从今年来说，光伏主要是欧洲、巴西大爆发，所以储能和微逆整体是更好的。未来硅料降价、组件降价，带动地面装机爆发后，地面电站用的逆变器需求会好。

　　从风险角度来看，过去几年国内逆变器增速更快，跟在海外的集中度提升有直接关系，但到今年底，国内逆变器份额集中度估计已经在8成了，没啥提成空间了。

　　而今年，逆变器传导涨价、供不应求，很重要一个原因是IGBT紧缺（微逆不用IGBT，但今年爆发的市场是微逆增速较快的市场），这个年底也有望逐步解除。所以，明年的话，普通逆变器是可能出现竞争加剧的，对于相关个股的投资，可能要开始谨慎起来。

　　— 技术分析 —

　　进入耐心筑底的阶段

　　上证指数

　　（图片来源于华福通达信）

　　大盘呈现弱势震荡结构，短期重点关注3356点的缺口是否会出现回补，一旦回补才会开启调整走势，短期还需要耐心等待日线顶分结构的形成。关注日线macd量柱的变化在没有出现再次扩张之前大概率还会调整结构。

　　沪深300

　　（图片来源于华福通达信）

　　沪深300已经连续四天在上升趋势轨道上轨遇到压制无法突破，短期如果继续维持无法突破的态势，大概率会出现一次修复性调整，下方重点关注4400点附近的支撑，而上方强压依旧会出现在4500点附近。

　　中证500

　　（图片来源于华福通达信）

　　中证500短期已经出现了连续的背驰段，目前可以看出在6500点出现了强压制，后续重点关注6320附近的支撑，如果出现跌破则大概率会回落到中枢平台下沿附近，注意把控好节奏点。