海通地产 | 销售同比跌幅缩小，当月环比大幅回升

　　涂力磊

　　海通证券房地产研究首席分析师

　　S0850510120001

　　投资要点

　　2022年6月销售同比跌幅有所缩小，当月环比大幅增加。根据克尔瑞和亿翰公布的2022年1-6月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到30564.4亿元，较2021年同期下滑50.3%，降幅较2022年1-5月缩小1.9个百分点。权益金额达到24336.4亿元，较2021年同期下跌50.8%，降幅较2022年1-5月缩小2.4个百分点，权益比80%。

　　从2022年6月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额7329.8亿元，环比增加61.2%，同比下降43.0%，同比跌幅缩小16.4个百分点。2022年6月TOP100房企实现权益销售金额为5869.8亿元，环比增加59.6%，同比下降41.3%，跌幅缩小17.8个百分点。

　　2022年6月当月房企销售环比大幅回升，我们认为这是由于6月份疫情形势接近尾声，复工复产提速助推销售大幅反弹。

　　对比21年和22年1-6月操盘口径销售门槛来看，10强的门槛降幅相对最小。10强的门槛从1559亿元下降至772亿元，同比下降50.5%；30强门槛降幅相对最大，从613亿元下降至257亿元，同比下降58.1%。

　　从2022年1-6月操盘口径销售金额来看，TOP1-10房企增速相对最高，同比下降45.1%；TOP31-50房企增速相对最低，同比下降55.9%。

　　2022年6月TOP50销售持续分化，房企8家正增长。从2022年6月单月操盘金额增速来看，前50强房企中仅有8家实现同比正增长，超八成以上负增长。其中，仁恒实业控股同比增速最高为138.1%，其次越秀地产为77.9%。跌幅榜中，融创中国等跌幅超过80%。

　　从2022年1-6月累计操盘金额相比2021年同期值来看，前50强房企中仅3家实现正增长。其中，万达商业为最高的75.7%，祥生地产等超过-70%的同比负增长。

　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。

　　风险提示：行业面临调控风险和基本面下行风险。