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市场回顾
昨天货币的走势主要取决于利率的变化。
目光敏锐的观众可能会注意到，瑞士法郎并没有包括在上述图表中。这是因为瑞郎是昨天的异常值--包括它将大大降低R-squared（“拟合度”测算）。
似乎瑞士法郎在追随瑞士市场指数（SMI）所反映的风险情绪--或者SMI在追随瑞士法郎？这可能更有意义，因为瑞士公司的外国收入价值会下降，因此瑞士公司的价值也会下降，因为瑞郎的价值在上升。
美元/瑞郎并没有跟随标普500指数，至少没有那么密切。
标准普尔500指数的糟糕表现被归咎于令人失望的美国会议委员会消费者信心指数，其下降幅度超过预期。预期指数的下降尤其令人难过。
简而言之，我们无法准确地确定为什么瑞郎是个异类。瑞士方面没有任何特别的消息。这可能是由于 “超自然的力量”在金融衍生品市场上运作（即瑞士国家银行（SNB）的干预）。
我的假设是，这是对瑞士货币政策前景的进一步重新评估。随着欧洲央行（ECB）各成员更多地谈论紧缩和收紧，SNB不得不更积极地收紧以防止瑞郎对欧元走弱的前景增加。
昨天在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行研讨会上，欧洲央行行长拉加德基本重申了6月欧洲央行会议的指导意见，即他们将在7月加息25个基点。她说，9月加息的规模将取决于数据。在她发言之前，欧洲央行管理委员会成员卡扎克表示，如果有迹象表明高通胀读数有可能使通胀预期减弱，他支持在9月加息50个基点，并将加息周期前置。目前，市场对欧洲央行今年累计收紧165个基点进行了定价。
今天的市场
注：上表在发布前已根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。
今天的指标是次要的--主要的节目是今天下午的 “政策小组 ”讨论，欧洲央行（ECB）行长拉加德、美联储主席鲍威尔、英国央行行长贝利以及国际清算银行（BIS）的负责人参加。火花将飞溅! 羽毛将被激起! 态度将被采取! 你可以打赌，他们都会渴望与通货膨胀作斗争，并在不使其经济崩溃的情况下这样做。请注意看他们是如何想象这一点的。
除此之外，这一天的开始是欧盟的货币供应量数据，现在已经没有人关心了。但欧洲央行确实关心银行贷款增长，该数据最近一直在以全球金融危机后的最快速度增长。
德国消费者价格协调指数（HICP）预计将不可阻挡地走高。这给周五的欧盟范围内的消费物价指数带来了很大的风险，因此将对欧元有利，因为这将给欧洲央行管理委员会的鹰派人士提供更多的弹药。
然而，三个月的变化率（当然是年化）预计将大幅下降。这可能是估计通胀趋势的一个更准确的方法，因为它消除了基数效应（一年前发生的情况）。它证实了我们从美国获得的其他信息，这些信息表明通货膨胀正在达到顶峰。因此，这个数字会被认为是通胀放缓的开始吗？我对此表示怀疑。经济学家或学者可能会关注这种情况，但交易员不会，他们必须对头条新闻立即采取行动。
美国第一季度GDP的第三次和最后一次估计现在只具有历史意义了。
隔夜，日本发布其工业生产。从彭博社的相关性评分来看，这是最受关注的日本经济指标（见上表）。产出在一年前的5月崩溃了，可能是因为锁定，所以预测同比增长率会爆炸性增长。因此，我们只看月度同比变化，无论如何，这才是市场关注的焦点。经济产业省（METI）的预测--以及市场的预测--是小幅下降，可能是因为对欧洲和美国的出货量下降。
尽管彭博社的相关性得分很高，但这个指标对金融衍生品市场似乎并不那么关键。这似乎是对日本的大多数经济指标的反应。我在那里工作时不是这样的。我想这是因为日本央行处于永久搁置状态，并冻结了债券市场，所以无论经济发生什么变化，利率都不会动。
中国的官方采购经理人指数（PMI）预计都会超过50的 “繁荣或萧条 ”线（事实上，它们都预计为50.5，这就是为什么图表中只有一个点可见）。随着中国取消一些COVID-19的限制，这可能会增加最近出现的风险情绪的恢复。这往往对澳元和新西兰元有利。
澳大利亚私营部门的信贷预计将从5月份8.6%的强劲同比增长中略微放缓，这是自全球金融危机以来的最快速度。澳大利亚储备银行（RBA）在5月开始加息，加上当月有联邦选举，这可能在企业中造成了一些不确定性。在此背景下，我认为，预测的增长表明信贷需求相对强劲，因此澳大利亚央行有必要进一步大幅加息。这可能对澳元是个利好。
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
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