事件分析 | 美国政策或出现大拐弯 美联储为抑制通胀将出售MBS？

　　因美国商品库存不足的问题一直存在，加之近期其通胀水平再度刷新近40年高位，美联储已经使用传统的手段——提高基准利率来对抗通胀。然而，令人遗憾的是，美联储连续数次加息的效果甚微。面对此种情况，业界普遍认为，若想降低通胀，并稳定物价，那么出售MBS可能值得一试。

　　美联储政策或现大拐弯

　　据悉，受美国商品供应短缺的影响，美国5月通胀率已突破8.6%关口，并再度刷新了近四十年高位。鉴于此种情况，在前段时间的议息会议中，美联储做出了加息75个基点的决定，并在声明中称该加息幅度适当。不过，就在加息的一周前，美联储官员们多次公开表明的是50个基点的加息。

　　尽管美联储在本月大幅加息，但其效果却不尽如人意。飙升的通胀和不断上涨的物价，让美国民众对经济状况不再那么乐观。密歇根大学上周发布的一项调查显示，美联储加息一再超预期，经济活力也随之日渐下降，以至于消费者信心已跌至创纪录低点。

　　摩根士丹利首席经济学家Maximilian Wieland表示，美国经济数据一直在恶化，亚特兰大联储跟踪实时经济的GDPNow模型显示，本季度经济没有增长。此外，达拉斯联储调查的制造业意向降至自2020年5月疫情初期以来的最低水平。这预示着，定于7月13日发布的6月份消费者价格指数报告有很大可能会低于5月份的8.6%。

　　美银美林政策研究员Ankur Mehta指出，美国通胀并未明显下降，其经济状况却日益糟糕。在此种情况之下，美联储政策或现大拐弯，预计大幅加息的举措最早可能会在9月会议上喊停，不过，“停止”可能意味着加息25个基点，而不是加息50或75个基点。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球交易商监管查询APP。

　　出售MBS或为抑制通胀

　　在美联储政策或现大拐弯之后，作为市场的回应，周二（6月28日）业界普遍认为，若想降低通胀，并稳定物价，那么出售MBS（抵押资产债券）可能值得一试。针对此种情况，各大机构投行就美联储可能出售MBS的情况，纷纷发表了自己的看法，具体内容如下：

　　富国银行宏观经济学家Priya Misra表示，“近8.4万亿美元的MBS，美联储手握超过三成，这是市场融资的关键动脉。如果美联储出售MBS,根据FactSet的数据，和其他固定收益资产一样，抵押贷款行业受到重创,市场的流动性会随之急剧萎缩，进而有效的遏制通胀。”

　　德意志商业银行投资分析师Yael Selfin撰文称，“较高的利率减缓了再融资活动，这意味着现有债券交易中的旧抵押贷款没那么快能还上。在这种背景下，美联储有百分之六十的可能会在今年第四季度或2023年第一季度出售债权，在这之后的概率为10%，永远不会卖出MBS的概率为30%。”

　　综上所述，虽然美联储在本月进行了大幅加息，但其效果却不尽如人意。鉴于目前美国消费者信心已跌至创纪录低点，且经济活力日益下降，美联储有百分之六十的可能会在今年第四季度或2023年第一季度出售债权。