【OnePro Global】法国兴业银行：警惕美国经济的多米诺骨牌效应

　　本周，法国兴业银行的股票策略师警告说，美股熊市还未结束，如果经济陷入1970年代的滞胀情景，熊市可能会持续更长的时间。

　　由于美联储提高借贷成本以对抗通胀，经济衰退担忧加剧，上周标准普尔500指数正式跌入熊市。根据法兴银行的数据，标普500指数可能需要在未来六个月内从1月份的峰值下跌约34%-40%才能触底，即较当前的水平进一步下跌17%-24%。

　　法国兴业银行包括Solomon Tadesse在内的量化策略师运用定量分析，研究了1870年代以来危机后的市场估值，计算出目前标普500指数的公允价值约在3020，与历史危机后市场估值的趋势线一致，并计算出上述底部范围。

　　该行的策略师们在一份研究报告中写道：

　　“相对于2020年3月的估值重置及其轨迹，当前的市场估值显然是一个泡沫。从危机后公允价值的动态来看，目前的市场仍需要进行更深层次的调整，以使当前价格符合基本公允价值。”

　　法兴银行美国股票主管Manish Kabra也在周二的一份报告中表示：

　　“我们一直并将继续保持2022年的‘去风险、防御和降级’心态，美联储在当前经济低迷时期加息应该会造成间接损害，导致我们对美国消费者、金融和小盘股采取看跌立场。但坚决抗击通胀似乎将引发多米诺骨牌效应，住房和信贷市场似乎将成为下一个倒下的多米诺骨牌。”

　　Kabra表示，如果美联储未能控制价格，类似1970年代的滞胀冲击带来的经济衰退可能会使标普500指数从当前水平再下跌33%至2525点。Kabra在报告中称：

　　“目前股市24%的下跌表明，有72%衰退概率已被市场定价。当标普500指数跌至3200点时，将意味着市场完全定价衰退。”

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　　不过，并不是每个人都如此悲观。Oppenheimer & Co.首席投资策略师John Stoltzfus周二表示，他坚持1月份的预测，即标普500指数年底将在5330点，比周四收盘价高出40%。

　　OnePro特约分析师

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