年初至今，“灰犀牛”和“黑天鹅”接连造访，在美国加息预期升温、俄乌冲突、国内疫情反复等多个因素共振下，今年前四个月A股深度调整，沪深300最大跌幅达到24.3%，外围市场也下跌明显，香港及欧美主要股指均出现两位数的最大跌幅。
展望下半年，稳增长政策有望加速落地见效，积极因素正逐步累积。4月29日中央政治局会议定调坚持既定稳增长目标不动摇，5月25日国务院召开直达县区级的稳住经济大盘会议，督促落实各项政策。上海疫情已处尾声、生产生活逐渐回到正轨，北京疫情传播链已被斩断。然而，我们也要充分认识到当前所处环境的复杂性，美国仍处加息周期、随后面临缩表，俄乌冲突仍未结束、次生影响深远，变种病毒传染性极强、疫情防控形势严峻，资本市场面临的内外部环境错综复杂。
青山缭绕疑无路，忽见千帆隐映来。当前A股估值已处历史底部区域，稳增长决心空前，虽有外界纷纷扰扰，我们自强不息定能砥砺前行。本次策略会我们特邀权威专家解析国内外形势、前瞻产业发展趋势，通过专题探讨与上市公司交流，与您携手拨云见日、发掘机遇！
08:30-17:00
“新能源产业链”专场
主持人：海通证券金属&汽车行业首席分析师 施毅
13:00-14:40
“能源与材料产业链”专场
主持人：海通证券公用事业行业首席分析师 吴杰
10:00-15:00
“医药产业链细胞基因治疗主题”专场
主持人：海通证券医药行业首席分析师 余文心
金属&汽车行业：2022年下半年投资策略
金属&汽车行业首席分析师 施毅
我们认为近期海外铜矿供应端扰动加剧，叠加全球经济持续复苏，看好铜价中枢提升。
锂：5月电动车销量高增，需求推动锂价再涨。
据乘联会公众号数据，2022年5月，新能源乘用车批发销量达到42.1万辆，同比增长111.5%，环比增长49.8%，新能源发展同样受到当前疫情冲击，但环比改善超过预期。1-5月新能源乘用车批发量189.2万辆，同比增长117.4%。5月新能源乘用车零售销量达到36.0万辆，同比增长91.2%，环比增长26.9%，1-5月形成“W型”走势。1-5月新能源乘用车国内零售171.2万辆，同比增长119.5%。我们认为，随着电动车销量的复苏，需求增长将会推动锂价持续上涨。
风险提示：下游需求不及预期。
石油化工行业：地缘紧张局势持续，全球油气价格高位震荡
石油化工行业首席分析师 邓勇
俄乌紧张局势下，全球能源价格高位震荡。（1）原油：欧美对俄禁运，短期其他增量供给有限，油价维持高位震荡；（2）欧美成品油库存低位，海外成品油裂解价差大幅上涨；（3）天然气：欧美套利驱动全球价格上涨。建议关注上游资源类企业，以及受益于复工复产、盈利修复的民营炼化、化纤板块。
风险提示：油气价格趋势性回落；石化产品价格、价差下降。
公用事业行业 ：能源转型，大势所趋
公用事业行业首席分析师：吴杰
随着政策利好持续释放，煤炭投资增长，水电来水好转，煤炭价格或旺季不旺。煤电公司电价上涨，Q1煤价上涨，我们预计Q2可能迎来煤价成本改善。我们认为电力市场化改革或显著提速，电价市场化将是必然，已经市场化的海外电力龙头PB普遍在1.5-2倍，国内0.5-1.5倍或被低估。长期看，我国电力需求还有上涨空间，我们认为行业理应取得更好的估值。
风险提示：（1）疫情风险未完全解除，用电量增速的不确定性。（2）新能源和储能等竞争性能源的不确定性。
煤炭行业：淡季不淡，疫情后的需求修复
煤炭行业首席分析师 李淼
我们认为，疫情影响仍存+南方大雨，下游复产复工尚未充分体现，旺季临近+稳增长发力，需求边际改善仍可期，且不少煤炭企业Q2业绩有望环比进一步增长，低估值、高分红的煤炭公司依然备具吸引力，继续看好板块业绩中枢上移+估值提升机会。
风险提示：下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需持续跟踪、澳洲进口放开。
环保行业：再生资源，5万亿市场启航
环保行业分析师 戴元灿
《“十四五”循环经济发展规划》，到2025年基本建立资源循环型产业体系，主要资源产出率比2020年提高约20%，资源循环利用产业产值达到5万亿元。我们认为，国内双碳持续推进，国外碳关税加速，再生资源利用率将成为核心竞争力，考虑2060年主要资源由循环产业供应，未来潜在成长空间大。2025/2030再生资源预计分别减碳8亿吨/10亿吨，相当于我国2030总净排放量的8%，降低碳关税成本136/170亿欧元。全面看好再生资源产业链。
风险提示：原生资源带动再生资源价格波动；能源危机下，双碳政策推进不达预期；欧盟国家短期下调生物柴油掺混比例。
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