最近不少人的朋友圈，被一款某基金公司发行的“三年持有期基金”刷屏了！
不少朋友问我，什么是“三年持有期基金”呢？
简单来说，「持有期基金」，就是随时可以申购，但每笔资金必须持有一定期限，才能赎回的基金。
如果是三年持有期的基金，要求每笔申购的资金，分别持有满三年，才能赎回。
是不是和封闭基金很类似呢？
在锁定产品持有期限上，确实很类似，最大的区别，在于是否对申购做限制。
持有期基金可以随时申购，每笔申购的资金，需要分别满足持有期才能赎回；封闭式基金在封闭期内不能申购，满封闭期后可以赎回。
目前无论是持有期基金，还是封闭式基金，很多都要求持有满三年，才能赎回。
为什么要限制三年持有期呢？
根据基金业协会公布的数据，从2005年到2020年15年间，偏股型基金为投资者创造了超过17%以上的年化收益，这个收益率放在任何一个国家的投资市场，都不算低！但大部分基民却没有拿到这个收益，甚至亏损离场。
可见并不是公募基金不赚钱，根据对投资者行为的调研，主要原因是投资中喜欢“追涨杀跌，频繁操作”，通俗的讲，就是“拿不住”。
我们来看一份真实的交易数据，来自中国证券报和三家头部基金公司编写的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》。选取了同一基金经理管理、成立时间相近的两只基金产品，对投资者的收益情况进行了对比。
图片来源：《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》
有两年持有期限制的“集英成长两年”和没有持有期限制的“绩优成长”，在基金净值增长率相差无几，分别为97.62%、95.06%。但是两只基金认购客户的收益情况却相差甚远。
“集英成长两年”因为有持有期限制，在波动时“管住了手”，盈利人数达到100%，客户拿到的平均收益率，高达95.71%；“绩优成长”没有持有期限制，可以随时申赎，结果盈利人数占比58.58%，客户拿到的平均收益率只有15.57%。
这是不是特例呢？我们再来看由不同基金公司发行，不同封闭期的基金。
图片来源：《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》
同样呈现出相同的特点，因为有持有期的限制，盈利人数占比及客户平均收益率，均达到较高水平。
为什么限制持有期限，就能显著提高获利水平呢？两个原因：
1、帮助投资者管住手，面对市场波动，因为持有期限制无法操作，避免了“追涨杀跌”。
2、股票类基金短期波动难以预测，而长期的确定性相对较强，避免了过早的“止盈或止损”操作。
图片来源：wind
目前点位，是否适合配置持有期基金品种呢？
我们可以看一下从2017年4月到2022年6月，偏股混合型基金指数的走势。
2018年因为中美贸易战，偏股混合型基金指数的下跌幅度，达到了28.16%，同时也迎来了近三年的最佳配置期。虽然在后续的上涨过程中，出现过几次15%左右幅度的回调，如果能管住手，在随后的2019年和2020年，指数最高上涨了126%。
今年因为俄乌冲突及疫情等因素的影响，市场短期出现大幅调整，偏股混合型基金指数下跌了29.07%，比2018年的跌幅还要深，从三年的维度看，基金又进入了非常好的配置时点。
总结一下，从历史数据来看，持有期基金，对提高客户收益和避免错误操作行为，都能带来较大帮助，但也要注意对流动性的限制，如果是三年以上不用的闲钱，才是适合投资的，短期要用的钱，不适合投入！
其实基金投顾和持有期基金的投资理念一致，只不过基金投顾选择的不是在产品上设置锁定期，而是通过“投后陪伴”，与大家一起面对波动，达到长期持有的目的。
从投资的角度来说，两种形式没有优劣之分，根据自己的情况，选择最舒服的方式，还是那句老话，“没有最好的投资，只有最适合自己的投资”。
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本文作者
国信证券北京分公司金色阳光投资顾问部，拥有金融、艺术双学历，证券从业10年，2016年开始实盘投资指数基金，实操经验丰富，擅长股票、场内场外基金，债券等品种配置。
投资风格：逆向投资，低位布局。
证券投资咨询证书编号：S0980620100027
基金从业资格证书编号：A20190627006271
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