英镑：英格兰银行“仅”加息25 个基点丨外汇前瞻

　　英格兰银行将政策利率上调25个基点，3名成员投票支持更大幅度的加息

　　正如普遍预期，英格兰银行的货币政策委员会于6 月16日投票决定将政策利率上调25个基点至 1.25%。投票结果为6比3，其中迈克尔•桑德斯（Michael Saunders）、凯瑟琳•曼（Catherine Mann和乔纳森•哈斯克尔（Jonathan Haskel）投票支持加息50个基点。

　　我们的经济学家认为，前瞻性指引的措辞略微变得更鹰派

　　英格兰银行改变了前瞻性指引的措辞：“委员会将特别警惕通胀压力变得更加持久的迹象，并在必要时采取强有力行动予以回应”。“强有力”一词的使用可能被视为给未来更大幅度的加息打开了大门，但前提是有必要采取这类行动。很明显，英格兰银行认为目前还没有必要采取这类行动，因此通胀形势可能需要进一步加剧。因此，我们的经济学家认为，此次会议传达的信息不是特别鹰派。

　　与其他央行不同，英格兰银行在全球是鸽派的代表

　　令人意外的是，与其他央行相比，英格兰银行的紧缩步伐现在看起来非常温和。在6月14日至15日的会议上，美联储加息75个基点，而澳大利亚储备银行和加拿大银行在本月早些时候分别加息50个基点。就连发达经济体中最鸽派的央行之一瑞士国家银行也在6月16日意外加息50个基点至-0.25%，当时市场预期利率将保持不变。

　　市场对英国进一步加息的预期仍然很高

　　消息一出，英镑兑美元立即下跌超过1%，之后收复失地，可能是由于政策进一步收紧的预期（彭博资讯，2022年6月16日）。市场对英国进一步加息的预期仍然很高，尽管与市场对美国加息的预期相比，不是很偏向鹰派（见下图）。

　　市场对美国和英国政策利率的预期

　　注：市场数据截至2022年6月16日

　　资料来源：彭博资讯、汇丰银行

　　我们预计英镑兑美元将在中期内进一步下跌

　　从中期看，我们仍预期英镑兑美元将进一步走软，这是由于英格兰银行的加息动作或更温和，而美联储将持续大幅收紧政策。从长期看，英国还可能面临结构性挑战。

　　到期日：2022年7月17日