招财日报2022.6.20｜港股估值重估持续/深南电路公司点评

　　宏观及行业

　　科网股升势带动下，港股上周五回升。恒指全日升1.1%，报21,075点；国指升1.5%，报7,368点；恒生科技指数升2.3%，报4,653点。大市全日成交总额1,863亿元。总结全周，恒指累跌731点。科技股市场关注京东(9618 HK) 或考虑进军外卖服务，涨6.1%，外卖竞争对手美团(3690 HK) 升5.2%。饿了么母公司阿里巴巴(9988 HK) 升2.1%。其他科技股方面，腾讯(700 HK)/小米(1810 HK)/哔哩哔哩(9626 HK)/快手(1024 HK) 各升0.5%/3%/ 1.6%/3.6%，京东健康(6618 HK)/阿里健康(241 HK)/微盟(2013 HK) 各升5.4%/5.1%/2.9%。新东方在线(1797 HK)/美图(1357 HK)各跌12.6%/10%。游戏股IGG(799 HK)/祖龙娱乐(9990 HK)各跌5.4%/7.5%。汽车股理想(2015 HK)/小鹏(9868 HK)/吉利(175 HK)各升7.9%/5.5%/2.5%。锂电池材料商赣锋(1772 HK)升5.9%。消费股个别发展，呷哺呷哺(520 HK)/海底捞(6862 HK)/蓝月亮(6993 HK)/润啤(291 HK) 各升10.1%/4.3%/4.9%/3.4%。猫眼娱乐(1896 HK)/中国飞鹤(6186 HK)/新秀丽(1910 HK)各跌4.3%/1.1%/7.8%。

　　港股策略 – 估值重估持续。上周（6月13日至17日），美国股市下跌逾5%，是连续第二周跌逾5%，受累美联储加息 75 个基点并承诺压低通胀。中国内地 / 香港股市跑赢，恒指 / 沪深 300指数录得 -3.4% / 1.7% 回报。港股近期跑赢外围股市后，与其他主要市场的估值差距已收窄，恒指的22年预测市盈率回升至10.9倍，逐渐趋近十年平均水平11.4倍，同时美国 / 欧洲 / 日本股市经过近期的弱势，预测市盈率已跌至十年平均以下。展望本周，市场焦点仍将集中在央行：中国人民银行将于周一公布 LPR，美联储主席鲍威尔将于周三和周四在国会作半年度证词。随着投资者消化美联储收紧政策，中国互联网、医疗保健和可选消费品股本周可能继续波动，但我们继续预期这些增长股中线将获估值向上重估。在价值股中，金融股比较具防守力，但资源股可能跑输，因投资者越来越关注全球经济放缓和利率上升。

　　行业展望/个股速评

　　深南电路（002916 CH）– 公司运营正常，疫情影响较小。我们举行了与深南电路的投资者电话会议。疫情影响有限（主要在物流方面），公司运营正常。我们维持对公司的展望和预测。当前的产能利用率和新增产能释放进展与我们之前的预测一致。我们维持持有评级，目标价为人民币102元。