【黑色金属系列——钢材周报】弱现实压力释放，钢价连续暴跌

　　摘要

　　上周钢材期货盘面价格连续大幅下行，现货价格同样大幅走弱。上周螺纹钢 2210 合约下跌 9.03%至 4354 元/吨，热轧卷板 2210 合约下跌8.6%至 4453 元/吨。

　　螺纹和热卷近远月价差走弱；

　　螺纹和热卷现货表现强于期货，基差大幅走强；

　　期货方面热卷表现略强于螺纹，卷螺价差小幅回升；

　　铁矿石略弱于成材，螺矿主力比价小幅反弹。

　　供给：高炉开工率周环比微降，产能利用率周环比继续稳中微升，螺纹长流程产量周环比微升，短流程产量再度走弱，同比均仍维持绝对低位；

　　热卷周产量环比回落至同期低位。

　　需求：建材贸易商成交和螺纹钢、热卷表观消费量环比均继续回落， 均处同期绝对低位。

　　库存：热卷社会库存、螺纹钢社会库存和钢厂库存环比上升，热卷钢厂库存环比下降，仅热卷钢厂库存处于低位。

　　近期随着钢价的持续走弱，钢厂亏损状况略有恶化，钢企检修减产行为陆续增多，唐山及周边钢厂再次增加 3 座钢厂高炉减产检修计划。

　　需求端持续低迷，近期北京上海疫情仍有小范围反复，且近期雨水天气增多对于下游复工复产难度也有所加强，建材成交及钢材表观消费量自低位继续走弱，房地产 1-5 月数据同样继续走弱，钢材库存中社会库存均继续累库，热卷北方钢厂库存及螺纹钢厂库也均维持高位，总体库存压力依然较大。

　　短期在供给收缩预期与弱需求和高库存的现实压力的博弈中，后者力量当前或更胜一筹，钢价短期大概率振荡偏弱运行。

　　一、价格及价差

　　上周钢材期货盘面价格连续大幅下行，现货价格同样大幅走弱。上周螺纹钢 2210 合约下跌 9.03%至 4354 元/吨，热轧卷板 2210 合约下跌 8.6%至 4453 元/吨。

　　上周上海螺纹下跌 240 元/吨至 4570 元 /吨，杭州螺纹下跌 280 元/吨至 4560 元/吨，广州螺纹下跌 170 元/吨至 4750 元/吨附近，北京螺纹下跌 270 元/吨至 4450 元/吨。

　　螺纹华东华南过磅价差降至-39 元/吨附近，华南北方过磅价差从-70回升至-54 元/吨附近。

　　上海热卷下跌 230 元/吨至 4630 元/吨，广州热卷下跌 240 元/吨至 4580 元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹 50 元/吨扩大至 60 元/吨。

　　上周各地区钢坯现货价格表现偏弱，唐山方坯 Q235 下跌 140 元/吨至 4380 元/吨，唐山 20MnSi下跌 140 元/吨至 4480 元/吨，江苏 20MnSi 下跌 290 元/吨至 4480 元/吨，江苏和唐山间价差降至 0 元/吨。

　　螺纹 10-01 月间价差从 71 降至 37 元/吨；热卷 10-01 月间价差从 75 降至 53 元/吨。上周热卷盘面主力合约价格表现略强于螺纹钢，10 合约卷螺差从 87 小幅回升至 99 元/吨；

　　原料铁矿石总体表现略弱于成材，10 合约螺纹和 09 合约铁矿比价从 5.24 回升至 5.30。

　　螺纹 01 合约基差从 88 扩大至 253 元/吨，螺纹 05 合约基差从 183 扩大至 313 元/吨，螺纹 10

　　合约基差从 17 扩大至 216 元/吨。

　　热卷 01 合约基差从 55 扩大至 230 元/吨，热卷 05 合约基差从 150

　　扩大至 293 元/吨，热卷 10 合约基差从-20 扩大至 177 元/吨。

　　二、废钢与利润

　　废钢：富宝数据显示 6/11-6/16 期间，全国 147 家钢厂废钢到货量日均约 32.62 万吨，环比前期有回升，长流程和短流程钢厂均有所回升；

　　6/10-6/16 期间 147 家钢厂日耗约 28.29 万吨，环比上期有所增加，70 家长流程钢厂用料环比下降，49 家短流程钢厂日耗环比回暖；

　　库存周环比回升，供需格局相较上周表现良好。

　　长流程：准一级冶金焦上周提涨 200 元/吨，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。

　　螺纹热卷现货价格均走弱，热卷现货价格强于螺纹现货价格；

　　由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均收窄。

　　截至 6 月 17 日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为-69 元/吨，华东热卷利润约为-109 元/吨左右。

　　短流程：上周废钢现货价格有所下滑，张家港废钢价格下跌 60 元/吨至 3220 元/吨，废钢价格表现强于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本 212 元/吨缩小至 154 元/吨左右。

　　华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所转差，华东地区谷电利润从 26 收窄至亏损 140 元/吨，谷电和平电平均利润同样也把亏损扩大至亏损 234 元/吨左右。

　　上周钢厂长短流程生产利润均随钢材价格下调而大幅走弱，华东螺纹高炉成本大致维稳甚至微增，电炉成本随废钢价格下调而小幅下滑；

　　卷螺利润差维持在-50 至-20 元/吨区间震荡运行，同比仍有较大差距。

　　三、供应

　　截至 6 月 17 日一周，全国 247 家钢厂高炉开工率环比降至 83.83%，产能利用率环比升至 90.15%。唐山 126 座高炉检修周度影响产量上升至 74.66 万吨，唐山高炉开工率较上周减少 0.8%至 59.52%。上周螺纹钢产量周环比减少 0.26 万吨至 305.34 万吨，同比增速环比前期扩大，同比去年水平减少 19.09%，其中长流程产量回升，短流程产量回落。

　　分地区来看，产量主要减量由华东和南方地区贡献，仅北方地区螺纹钢产量回升。

　　热卷产量环比前周下降 13.55 万吨至 315.29 万吨，低于去年同期水平。

　　冷热卷板价差 510 元/吨，同比偏高，供料卷产量支撑力较强。

　　冷轧上周产量环比增加 0.18 万吨至 84.39 万吨；

　　中厚板上周产量环比增加 0.44 万吨至 147.82 万吨；

　　线材产量上周环比减少 8.12 万吨至 129.4 万吨。

　　总计五大钢材产量上周环比减少 21.31 万吨至 982.24 万吨。

　　四、需求

　　6 月第 3 周，全国建材主流贸易商成交量日均量为 13.35 万吨/日，较前周减少 1.59 万吨/日，贸易商整体心态延续弱势，建材成交环比回落。分地区来看，华东、南方和北方大区环比均走弱。螺纹钢测算周度表观消费量环比减少 8.94 万吨至 280.54 万吨，表需同比增速至-18.34%。热卷表观消费量周环比减少 11.79 万吨至 309.65 万吨，表需同比增速降至-5.42%。

　　五、库存

　　上周螺纹钢 35 城社会库存环比增加 17.54 万吨至 868.59 万吨，高于去年同期库存 114.87 万吨；

　　钢厂库存环比增加 7.26 万吨至 340.06 万吨，高于去年同期 9.65 万吨。

　　螺纹钢总库存环比增加 24.8万吨至 301.16 万吨，高于去年同期库存水平 124.52 万吨。

　　热卷上周 55 城社会库存环比增加 7.56 万吨至 269.72 万吨，高于去年同期库存 41.66 万吨；

　　热卷钢厂库存环比减少 1.92 万吨至 88.82 万吨，低于去年同期库存 16.52 万吨。

　　热卷总库存环比增加5.64 万吨至 495.52 万吨，相比去年同期水平高出 25.14 万吨。