第一上海投资论坛——高景气度下光伏的发展与机会

　　上周我们探讨了油气行业走势。2022 年全球原油供需格局仍将偏紧。需求端，夏季驾驶高峰来临仍将持续对燃料价格形成支撑，炼厂高利润的情况预计延续，原油需求有所保障，同时随着上海防疫封锁政策的放松以及疫情的边际好转，预计国内需求也将释放一定增量。供给端，在今年7月OPEC+增产计划中，俄罗斯持续为增产“主力军”，而由于俄罗斯原油产量持续呈下滑趋势且俄罗斯原油对全球供应量在欧盟原油禁运政策下或存在边际下滑可能性，OPEC+增产规划实际执行率存在较为显著的落空风险。整体而言，未来随着原油供需格局持续偏紧，油价中枢有望上移。

　　本周我们将讨论光伏行业的发展前景。2020年9月我国提出“双碳”目标，力争2030年前实现“碳达峰”，2060年前实现“碳中和”。习总书记提出，2030年中国风电光伏装机量将超1200GW。截止2022Q1，国内分布式新增装机量为8.87GW，同比增长 216%。从占比上看，22Q1 地面新增装机量占国内增量的33%，分布式新增光伏装机量占67%。从数值上看，地面新增装机量4.34GW，同比增长72%。而分布式光伏增量来自户用新增装机量（占比为28%）和工商业光伏新增装机量（占比为 72%）。户用新增装机量/ 工商业光伏新增装机量分别为2.55GW/6.32GW，同比增长101%/ 309%。

　　光伏板块年内潜力如何？展望今年下半年，国内政策驱动、欧洲能源危机、美国需求改善成为三大重要催化剂：

　　1、国内：根据央视网报道，我国光伏发电在建项目121GW，展望22年全年新增光伏装机量将达到108GW，同比增长 95.9%。集中式光伏或将成为今年下半年亮点所在。年初至今，我国集中式光伏受组件价格和疫情影响，开工较慢，但是近期受政策刺激，央国企投资在下半年有望提速，或将贡献高于市场预期的增量；

　　2、欧洲：“能源危机”愈演愈烈及“地缘政治”的不确定性加速欧洲清洁能源转型进程，电价大幅上涨带动终端对组件价格接受程度提升，预计欧洲全年新增装机需求可达60GW，欧洲生产成本高，且制造水平受限，预计需求仍主要由进口满足，中国企业已在欧洲布局多年，具有竞争力，欧洲市场需求或相对旺盛；

　　3、美国：白宫正式发文，宣布对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的太阳能电池和组件免税 24 个月。根据 PV InfoLink披露，2021年美国进口东南亚组件占比高达52%（东南亚组件产能主要以国内厂商为主），上半年反规避显著抑制美国新增装机需求，随着反规避尘埃落定，美国下半年组件需求有望显著提升，预计全年新增装机量将上调至超过30GW。

　　研讨会相关标的周涨幅榜

　　数据来源：彭博、第一上海，注：2022年06月08日至2022年06月15日波幅

　　第一上海部分疫情系列研讨会推荐公司表现及概况：