环球视野 | “美国通胀见顶论”破产，美国5月CPI同比上升8.6%，美股下跌

　　市场焦点

　　万众期待的5月份消费物价指数终于以高于预期落幕，虽然只是较预期高0.3%，但后果相当严重。一是之前对通胀即将见顶预期不但落空，而且更有加剧趋势，二是美国家庭深受汽油价格影响，势必被迫减少其他消费，但同时俄乌战事又出现粮食危机，需求减少但物价不跌反升，滞胀风险大。市场亦预期美联储首先是控制通胀，之后才处理经济，目前市场甚至估计九月有机会加息0.75厘。

　　市场淡风持续，美股好有机会再挑战今年低位，一般情况，如果加息周期没有导致衰退，股市大概调整20-25%，但如果恶化致衰退，调整深度可达35-40%，目前美国通胀是近似70年代，再加上类似2000年科网股估值高问题，在双重夹击下，调整3成以上不足为奇。

　　另外整个通胀恶化问题，罪魁祸首是美联储去年错误认为通胀只是暂时性，没有提早加息压抑炒风及消费，导致股市在高估值下，突然出现通胀恶化问题，通胀一旦成势，要压抑代价会相当巨大，似乎一个更大跌波正在蕴酿中。