招财日报2022.6.7｜中国金融行业周报

　　宏观及行业

　　市场回顾 – 恒指全日收21,654点，升2.71%。恒生科技指数报4,602点，升4.64%。国指升3.20%，报7,500点。大市成交额1,385.16亿元。新能源汽车股方面，理想(2015 HK)/小鹏(9868 HK)/比亚迪(1211 HK)/蔚来(9866 HK) 各升12.4%/8.3%/5.7%/5.9%。锂电池生产商赣锋锂业(1772 HK) 升9.5%。科技股方面，美团(3690 HK) 首季业绩表现胜预期，升9.9%。腾讯(700 HK)/阿里巴巴(9988 HK)/小米(1810 HK)/百度(9888 HK)/快手(1024 HK)/京东(9618 HK)各升2.4%/5%/3.2%/4.7%/5.2%/5.1%，哔哩哔哩(9626 HK)/金蝶(268 HK)/携程(9961 HK)各升9%/ 6.9%/5.8%。手机部件股舜宇(2382 HK)/比亚迪电子(285 HK)各升4.5%/9.6%。内需及消费股续见追捧，润啤(291 HK)/泡泡玛特(9992 HK)/海底捞(6862 HK)/九毛九(9922 HK) /颐海(1579 HK)各升7.2%/7.7%/7.2%/5.1%/5.5%。体育用品股安踏(2020 HK)/特步(1368 HK)/李宁(2331 HK)/滔搏(6110 HK) 各升7.3%/5.1%/5.6%/4.3%。医药股方面，药明康德(2359 HK)表示上海经营活动已基本复常，股价升8.5%，同系药明生物(2269 HK) 升10.4%。内房股下跌，富力(2777 HK)/中海外(688 HK)/合景泰富(1813 HK) 各跌8%/3.3%/4.2%，水泥股续受水泥价格下滑消息困扰，海螺水泥(914 HK)/中建材(3323 HK)各跌5.1%/4.4%。

　　行业展望/个股速评

　　中国金融行业周报 – 根据监管机构的指引，贷款利率将持续下行。在LPR下调的背景下，贷款市场利率已经环比下降11 bps至4.65%。对公贷款利率下行是贷款市场利率下行的主要原因。随着5年期LPR的下调以及银行业调低首套房按揭贷款利率，我们认为房贷利率将在2H22小幅下行，但明年1月，大量房贷复位价后，房贷利率显着下行。我们预判，随着上海封控负面效果逐渐消退，央行可能还会调低1年期LPR去刺激信贷需求。资产质量层面，尽管不良贷款利率在一季度有一定改善，但是由于上海4月封控对经济有一定的不利影响，预计2季度和下半年银行资产质量将持续恶化。国有行拥有足够的拨备去应对资产质量的压力，但部分股份行和区域性银行拨备不足，可能需要牺牲部分利润去维持一个合理的拨备水平。鉴于此情况，高拨备银行将有更强劲的表现。维持板块优于大市评级，首推邮储银行。