中国科技行业：守得云开，前景可期

　　►2022年一季度业绩喜忧参半

　　►AR/VR以及汽车电子对智能手机供应链公司仍至关重要

　　►半导体板块依然强劲；电信及数据中心将稳定增长

　　►期待下半年复苏

　　2022年一季度科技板块公司业绩喜忧参半，期待下半年复苏。2022年第一季度，大多数半导体公司，包括专注于IC（集成电路）设计、代工和设备的公司都取得了可观的业绩，也印证了芯片供应短缺的现状。这一势头或将在上半年内持续。智能手机供应链标的大部分业绩都符合或是低于预期，与此同时也纷纷在积极探索物联网、汽车以及VR/AR等新市场的机会。即使在电信运营商和云服务提供商资本支出减缓的情况下，电信行业公司也报告了相对强劲的业绩。安卓智能手机供应链的疲软或将延续到2022年二季度，但上海的重新开放和地方政府持续的消费鼓励或将支持即将到来的“6.18”活动以及三季度的销售。

　　VR/AR和汽车电子是对智能手机供应链厂商的新机会。2022年一季度全球智能手机出货量同比下降9%至3.14 亿部，主要是由于持续的零部件短缺问题以及疫情防控措施的影响。芯片短缺的恶化或将继续对2022年二季度的智能手机出货量产生负面影响，并拖累安卓供应链厂商的表现。与此同时，几乎所有智能手机供应商都在积极从新兴智能设备市场寻找新的增长动力，包括VR/AR、TWS（真无线耳机）、物联网以及汽车电子。

　　半导体供应持续吃紧，汽车芯片是亮点。芯片供应瓶颈，尤其是在制造能力方面，一直是2021年智能手机和汽车行业的主要问题，并且一直延续到2022年一季度。从最近的产能扩张计划来看，供应短缺或将持续到2022年中，这对具有强大定价能力的无晶圆厂、晶圆代工厂和相关设备供应商是有利的。

　　电信和数据中心投资将在2022年稳定增长。5G基础设施投资或仍处于全球上升周期。中国电信运营商2022年的资本支出预算同比持平，目标净增基站总数63万站。同时，5G SA（独立组网）和有线宽带的普及率提升将有利于光纤和光缆企业。与此同时，强劲的全球云市场将继续支持数据中心建设的快速扩张，支撑光模块市场的增长。