5年期以上LPR首次下调，一揽子措施助力稳经济

　　5月25日国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议。会上指出“当前正处于决定全年经济走势的关键节点，必须抢抓时间窗口，努力推动经济重回正常轨道。”“把稳增长放在更加突出位置，着力保市场主体以保就业保民生，保护中国经济韧性，保持经济运行在合理区间。” 并在会议上强调扎实推动稳经济各项政策落地见效。

　　在之前5月23日召开的国务院常务会议上决定，聚焦包括财政、金融、消费、投资等6方面共33项措施，部署稳经济一揽子措施。这些措施在 5 月 25 日的会议上再次得到强调。

　　早先，中国人民银行5月20日将5年期以上贷款市场报价利率（LPR）由4.60%下调15个基点至4.45%，而1年期LPR维持在3.7%不变。这是LPR自2019年8月推出以来最大幅度的下调，也是至今为止单独下调5年期以上品种的唯一一次。较早时候，中国人行和中国银保监会于5月15日联合宣布，首次购房的房贷利率可从5年期LPR下浮20基点，因此首套房的置业者的房贷利率在过去一周总共下调了35基点。

　　贷款利率下调正当住房销售数据呈现下降趋势。投资者将关注房地产市场和中国新冠肺炎疫情相关的发展。

　　数据来源：中国人民银行， 数据截至2022年5月26日

　　疫情好转及支持经济的政策行动或可抵消市场对于4月份活动数据低于预期的担忧

　　近期公布的中国4月份的活动指标数字远低于预期，反映疫情防疫措施造成重大影响。疫情导致停产、物流瓶颈和供应链中断，工业生产跌2.9%（对比预期为升同比0.5%）。零售销售继3月份跌3.5%（同比）后，按年收缩进一步扩大至-11.1%（对比预测为跌同比6.6%），受全国的人口流动限制收紧、消费气氛和消费意欲受压影响。汽车生产与销售同步下跌。另一方面，城市固定资产投资增长由第一季的9.3%，降至今年首四个月的6.8%，跌幅超出预期，在房地产市场活动进一步恶化下，房地产投资持续疲弱构成重大阻力。基础设施投资和制造业资本开支亦回软，受新冠疫情限制和供应受阻拖累。

　　目前，上海疫情好转，计划复工复产，加上支持经济的政策行动（包括降低按揭贷款利率和长期贷款利率），有利投资者对中国股市的气氛，这抵消了4月份活动和信贷数据低于预期的担忧。投资者亦评估当局再次承诺放宽监管限制，并支持科技／互联网平台行业。