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jinruiqihuo
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广东
宏观分析
国内：国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，强调做好政策落地。会议认为目前正处于决定全年经济走势的关键阶段，要统筹好发展和疫情防控工作，明确了此前刺激政策落地时间表。会后多部门发文积极响应，我国宏观政策仍有较大空间，要继续做好政策储备，未来增量政策可能继续发力。
国际：美联储公布议息会议纪要。会议认为美联储需要更快向中性转变，以控制高通胀。多数美联储官员认为需要在未来两次会议上加息50bp和于6月启动缩表。俄乌冲突和供应链问题给美国经济带来了较大的不确定性，虽当下可能有阵痛，但多名与会者认为迅速退出宽松政策能让美联储在今年晚些时候处于有利位置。
贵金属
昨夜外盘贵金属小幅下跌，，COMEX黄金跌0.72%报1852美元/盎司，COMEX白银跌0.38%报21.98美元/盎司。贵金属的下跌，一方面来自于昨日美元的止跌，另一方面也是受到风险偏好改善，权益类资产上行的影响。目前贵金属价格的反弹趋势仍在，但考虑到预期通胀对金银价格支撑减弱，流动性收紧后投机成本抬升，反弹持续性或存疑，建议先关注COMEX黄金1880美金的阻力位。白银的工业属性受全球经济增长前景较弱拖累，表现可能弱于黄金。Comex黄金核心价格区间【1800,1950】美元/盎司,Comex白银核心价格区间【20，25】美元/盎司。
投资策略：可考虑逢低做多风险提示：欧美经济衰退，俄乌冲突升级，美联储货币政策变化。
LME铜涨1.17%,报9531.0美元/吨。上海升水390，广东升240。库存持续回落，持货商挺价情绪重。当前节点，供需双弱下，现货弱支撑仍在，价格自9000美金的上涨仍定义为小幅反弹。伦铜建议关注上方9500-9600的阻力情况。近期受经济前景担忧及政策发力不及预期扰动，市场情绪偏弱，反弹有所放缓，但尚未观察到反弹结束迹象。预计LME核心价格区间【9000，9600】美元/吨，沪铜核心价格区间【70000，73500】元/吨。
投资策略：单边可尝试小幅试空，注意安全边际。去库预期下Back结构可能持续，但幅度可能收窄，borrow策略可以择机了结。比值短期回归幅度较大，暂不建议反套。风险提示：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。
昨夜lme价格区间窄幅震荡，开盘价2874美元/吨，收盘价格2868美元/吨。今日铝价继续下跌，现货表现有所好转，主流报价集中在均价左右，流通货源偏多压制了报价向上的空间，整体成交尚可。云南、内蒙古的产能已经恢复并持续放量，后期待恢复产能集中在青海、广西，产能释放要推迟到下半年，供应端增速放缓，需求端疫情影响减弱，复工复产的企业增多，但转化为终端订单增量的迹象不明显，依旧未看到消费超预期改善可能，预计五月下旬至6月中旬国内大概率依旧能维持去库节奏；此外煤炭供需偏紧，价格回落不及市场预期，且铝土矿价格支撑走强，电解铝成本不跌反涨，预期铝价短期偏强运行，价格区间在20000-22000，伦铝价格运行区间2800-3100。
投资策略：20000元/吨以下可以考虑少量买入，21000-21500考虑多头平仓，中长期头寸考虑22000元/吨附近以布局下半年的空头为主；borrow头寸建议继续持有，等待华东消费恢复后择机平仓；短期内外成本分化，国内成本端支撑表现强于海外，但仍认为缺乏明显的内外反套机会。
风险提示：疫情影响持续时间过长/电煤和海外天然气价格大幅回落等宏观因素扰动。
隔夜伦铅下跌3.7%至2093美元，沪铅收跌1.2%至14875元。国内沪铅震荡回落，现货报贴水销售，市场成交力度较前几日下降。短期来看，出口大增令国内淡季累库放缓，随着本周LME现货升水再度回落，出口窗口再度关闭，依靠出口降库预期打折扣。国内再生铅成本有支撑，这决定了铅价的底部空间，但消费动能不足，淡季仍在持续，预计铅价将震荡筑底一段时间，沪铅波动区间【14600,15300】元，伦铅波动【2000,2250】美元。
投资策略：空单可分批离场，跨市反套在进口矿盈利边界可止盈。风险提示：暂无。
昨日伦锌继续窄幅运行，日内收报3757，跌幅-0.29%。昨日国内召开经济支持大会，公布一些列利好政策，宽慰市场情绪。现货方面，上海对06合约升水60-70元/吨，广东市场对07合约贴水10-30附近。近日各大部位再度发声扶持经济复苏，国内高层也一再释放经济拉动措施，包括对房市的松绑，市场情绪得到一定程度的宽慰。品种方面，消费未见实质的恢复，但冶炼开工亦不高。目前市场预计需求在上海疫情好转后能有一定程度的补库，锌价短期企稳，预计沪锌主力运行区域【25000，26500】。
投资策略：观望
风险提示：暂无。
隔夜伦镍低开而后走高，盘中最低探至26050美元/吨，收盘报26965美元位置或上涨1.81%。沪镍主力维持弱势震荡夜盘收于198580元/吨，下微跌0.03%。有色金属整体跟随宏观情绪波动，镍市短期供给回升而需求整体偏弱，供给紧缺矛盾逐步缓解，特别是新能源领域随着中间品的供给增加，镍豆的新能源需求逐渐减弱。中长期看随着印尼镍金属产能的逐步投产和释放，镍金属过剩将逐步兑现，预计三季度镍金属平衡上有质的改变。价格表现上短期一级镍报关进口数量有限，供需双弱下现货报价坚挺，沪镍190000元/吨附近有较大支撑，而伦镍26000美元/吨位置多空也争夺激烈，预计在产业补库未结束或库存拐点未出现前镍将维持高位区间震荡局势，沪镍核心区间【190000,230000】元/吨伦镍核心区间【26000，31000】美元/吨。重点关注关键点位支撑力度，若伦镍26000美元位置下破，则镍价将下落一个台阶。
投资策略：观望。
风险提示：国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、俄乌冲突走向。
昨日LME锡收于34200美元/吨，跌300美元/吨或0.87%，沪锡延续此前弱势，主力合约收于265130元/吨，跌6490元/吨或2.39%。供应方面由于近期货源较充足，现货出货者增多，而近期下游买兴不足，现货升水普遍下行。短期内沪锡可能延续弱势，急跌后或有反弹但上涨驱动力不强；中长期看随着进口盈利空间缩窄，未来锡货源有再度紧张可能，兑现情况需关注消费复苏和海外供应问题。国内核心价格区间26-30万元/吨，LME锡3.3-3.7万元/吨。
投资策略：暂无。风险提示：暂无。
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