海通医药｜上海医保局将TAVR部分耗材纳入医保，并试行按绩效支付

　　余文心

　　海通医药研究首席分析师

　　S0850513110005

　　投资要点

　　上周（0516-0520）上证综指上涨2.0%，SW医药生物指数下跌2.0%，涨跌幅在28个申万一级行业中排名第28。生物医药板块表现前三的分别是化学制剂（-0.8%）、医疗器械（-1.5%）、医疗服务（-2.0%）。个股涨幅前三为海正药业（+26.0%）、未名医药（+18.3%）、欧林生物（+14.5%）；个股跌幅前三为奥翔药业（-16.2%）、同和药业（-15.2%）、华北制药（-12.8%）。

　　近日，上海医保局发布《关于部分医用耗材试行按绩效支付的通知》。通知决定将TAVR的两个耗材心脏瓣膜（折叠）和心腔超声导管纳入本市职工基本医疗保险和居民基本医疗保险，并试行按绩效支付，将开展例数在30例以上的医疗机构纳入考核。我们认为，医保支付TAVR将有助于TAVR市场快速放量，引入手术绩效考核机制将引导医院专注于手术技术的精进，助力TAVR普及，年手术在30台以上的医院纳入考核，会激励其他医院增加TAVR投入，增加TAVR手术量。

　　海通医药2022年5月组合表现。药明康德、泰格医药、康龙化成、爱尔眼科、益丰药房、同仁堂、新华医疗、智飞生物、康泰生物、迈瑞医疗（排名不分先后）。5月组合至今平均上涨2.9%，同期全指医药上涨2.2%，组合跑赢医药指数0.6pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是新华医疗（21.7%）、同仁堂（16.3%）、益丰药房（16.3%）。

　　风险提示。政策推进不达预期，医保控费加剧风险，估值波动风险，疫情继续发展带来全球经济震荡风险。