第一上海丨【大市分析】快速收复 提振人气

　　5月20日，港股回整了一天后快速回复稳好状态发展，恒指涨了有接近600点，已把周四的跌幅马上完全收复过来，情况对市场气氛可以带来提振。而我们对港股后市维持正面看法，尤其是在近日经过震荡考验后，相信港股的稳好状态能够获得进一步的强化，如果其他消息面也能进一步配合的话，恒指的后续反弹目标可望伸延至21300／22500点，目前我们依然是维持这个估计看法。事实上，可以看到一些情况是在改善有所缓和的，包括美元强势的收敛、港元和人民币的回稳、美国国债息率从高位回软、以及内地人行进一步下调5年期以上的LPR利率等等，都是有利港股保持延续稳好反弹势头的消息因素。然而，美股能否确认止跌回稳、拜注销访亚洲等消息，依然有一定的变量，要继续保持关注。

　　恒指出现高开高走，在盘中曾一度上升673点高见20794点，正式到达首个反弹目标20700点，而在市场气氛逐步提振起来的情况下，估计盘面有继续扩散的倾向。互联网龙头股领涨，其中，即将展开618促销的京东-SW(09618)涨了5.9％，而在首季报公布后出现回整的腾讯(00700)，也回升了有3.52％。恒指收盘报20717点，上升597点或2.96％。国指收盘报7121点，上升222点或3.21％。另外，港股主板成交量有1226亿多元，而沽空金额有213.8亿元，沽空比例回落至17.43％。至于升跌股数比例是1147：469，日内涨幅超过11％的股票有43只，而日内跌幅超过10％的股票有24只。港股通继续录得净流入，在周五录得有逾2亿元的净流入金额。

　　目前，中港股市近期的联动是来得比较明显的，而受美股的影响亦逐步出现了下降。然而，正如我们指出，如果已连跌了有六周的美股、也能够出现止跌企稳的话，相信情况将有助港股增强弹性。除了已见发出技术超跌信号之外，反映美股潜在波动率的VIX指数也在逐步的回落，从本月初的35水平回落至30以下，显示波动情况有正在缓和的迹象。至于另一个重要指标、资金避险的最底层美元DXY指数，在过去一周，也从最高点105回落至103以下，如果能够进一步回落到102.3以下，也就是本月初美联储议息结果公布时的点位水平以下的话，可以视作为这波资金避险行为暂告一段落，市场有再次risk on的机会。