招财日报2022.5.18｜三大指数集体拉升，科技股表现强劲

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　　市场回顾 – 三大指数集体拉升，科技股表现强劲。恒指昨日收涨3.27%报20,603点，国指/科指涨3.7%/5.8%至7,077/4,273点，大市成交额1,241.37亿元。板块方面，科网股集体拉升，阿里巴巴(9988 HK)/京东(9618 HK)/美团(3690 HK)/快手(1024 HK)升6.9%/6.8%/5.7%/4.8%。苹果概念股走强，舜宇光学(2382 HK)/比亚迪电子(285 HK)/瑞声科技(2018 HK)升13.5%/9.9%/3.8%。市场预期上海复工复产有序推进，汽车股涨幅靠前，长城(2333 HK)/吉利(175 HK)/比亚迪(1211 HK)升12.6%/8.6%/6.4%，蔚来(9866 HK)/理想(2015 HK)/小鹏(9868 HK)升10.7%/9%/6.7%。国际油价持续上涨，气油股走强，联合能源(467 HK)/中石油(857 HK)/中海油(883 HK)/中石化(386 HK)升8.7%/3%/2.8%/1.6%。内险股普涨，保诚(2378 HK)/友邦保险(1299 HK)/中国平安(2318 HK)/中国太平(966 HK)升5.7%/4.7%/4.1%/3.3%。个股方面，赣锋锂业(1772 HK)公告计划在2025年前形成不低于30万吨碳酸锂当量的供应能力，股价大涨7.7%。

　　行业展望/个股速评

　　腾讯音乐 (TME US) – 有韧劲的订阅服务增长抵销广告和社交娱乐的下降。腾讯音乐1Q22业绩基本符合预期，收入/净利润同比-15% /-24%。（收入低于一致预期1%，高于我们预测3%；净利润高于一致预期/我们预测8 %/4 %）。在线音乐同比下滑5 %（我们预计下滑3%），主要是广告和转授权业务的下降，但订阅服务保持韧性 (同比增长18%)。在行业监管、宏观经济疲软和竞争加剧的背景下，社交娱乐继续同比下降21%（我们预计下降25 %）。考虑广告承压（疫情封城）和对直播监管（5月开始收紧）的影响，2Q22将具有挑战性（预测收入同比增长20%）。为了反映疫情的影响和社交娱乐的下行压力，我们下调22-24 财年收入3.6-4.6%，并下调净利润9%-11%。维持持有评级，调低目标价至4.6美元（对应2022年14.8倍市盈率）。