海通宏观｜积极政策落地，可以边际乐观——国内经济政策跟踪

　　梁中华

　　海通宏观首席分析师

　　S0850520120001

　　投资要点

　　实体经济：近期全国疫情整体继续呈现下降态势，其中上海市疫情整体向好，吉林省疫情处于扫尾阶段。但是北京市的社区传播风险尚未完全阻断，四川广安的疫情尚在发展中。随着上海分阶段复工复产的推进，上周生产缓慢修复。受持续疫情防控，以及部分地区叠加强降雨天气影响，房地产销售仍弱、基建需求回落。

　　流动性：上周货币利率下行，央行净投放资金，美元指数回升，人民币对美元汇率贬值。4月社融和信贷数据双双走弱，居民和企业信贷均同比负增。偏弱的金融数据或指向短期的经济也承受压力。在前期存款利率市场化机制调整，以及4月的降准以后，LPR利率调整的空间或已打开。

　　政策：在经济面临下行压力的情况下，我们认为政策端或更加积极，尤其需要关注受到疫情冲击较大行业的支持政策。国常会提出，财政、货币政策要以就业优先为导向。在前期向中央发电企业拨付可再生能源补贴500亿元、通过国有资本经营预算注资200亿元基础上，再拨付500亿元补贴资金、注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。对当前有困难的企业和职工，给予住房公积金政策支持。今年底前企业申请即可缓缴，职工正常提取公积金和申请公积金贷款不受影响，预计减缓企业负担900多亿元。