5月17日市场研判：低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值

　　【昨日A股高开低走；前4月全国规模以上工业增加值同比增长4%。大盘短线或将震荡，可留强汰弱。仅供参考！】

　　受前一交易日海外主要股指走强等因素影响，昨日A股三大股指全线高开，其后震荡下行，收盘全线下跌，合计成交金额比前一交易日略有增加。行业板块中，农业、煤炭、化肥、房地产等涨幅居前，医疗、汽车、装修等走势较弱。北向资金全日成交净卖出78.26亿元，其中沪股通成交净卖出27.98亿元，深股通成交净卖出50.28亿元。南向资金全日成交净买入港股19.32亿港元，为连续第6个交易日净买入。

　　今年以来，受国际环境更趋复杂严峻和国内疫情冲击明显的超预期影响，经济新的下行压力进一步加大。2022年1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比1-3月份回落2.5个百分点。

　　4月份，全国规模以上工业增加值同比下降2.9%，环比下降7.08%。1-4月份，社会消费品零售总额138142亿元，同比下降0.2%。4月份，社会消费品零售总额29483亿元，同比下降11.1%，环比下降0.69%。

　　1-4月份，全国固定资产投资(不含农户)153544亿元，同比增长6.8%，比1-3月份回落2.5个百分点。4月份，固定资产投资(不含农户)环比下降0.82%。1-4月份，全国城镇新增就业406万人，全国城镇调查失业率平均值为5.7%。4月份，全国城镇调查失业率为6.1%，比上月上升0.3个百分点。

　　目前A股市场政策、估值、资金、行为等指标均部分显现偏底部的一些特征，市场已经具备中线价值，未来重点关注在国内稳增长政策逐步落地的背景下基本面修复的情况。

　　市场短期仍有一定不确定性，上周社融低于预期可能部分反映当前需求偏弱的特征，“稳增长”也仍将继续面临房地产、疫情、海外环境等挑战，建议继续耐心等待更为积极的催化因素。

　　结构上，低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值；近期成长风格有较好表现，可能主要受益于疫情防控进展积极等因素带来的估值阶段性修复，后市表现可能还需要综合海外增长、通胀和政策等宏观因素变化以及国内“稳预期”举措来综合判断。大盘短线或将震荡整理，投资者可适量关注走势较弱的农业、煤炭等板块龙头或ETF，继续回避估值过高、业绩较差和减持压力较大的个股，及时减持走势较弱的品种。