国贸投研 | 投资行情星标推荐 (2022-5-16)

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　　国贸期货有限公司于1996年成立，是国有上市公司厦门国贸集团股份有限公司的全资子公司。公司从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务。公司秉持“专业、诚信、进取、共赢”的理念，竭诚为客户量身打造一站式财富管理体系。

　　金融日报

　　观点：宏观数据表现不佳，预期改善带动A股反弹

　　行情回顾。4月外贸数据和金融数据均不及预期，其中，4月出口同比增长3.9%（按美元计），进口同比增速持平。4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少增9468亿元；余额同比10.2%，较上月下降0.4个百分点，其背后主要反映了疫情冲击的影响。4月外贸数据和信贷数据均表现不佳，其背后主要反映了疫情冲击的影响，同时房地产下行、外需回落等因素也加大了经济数据回落的压力。上周股指温和反弹，沪深300上涨2.04%、上证50上涨1.05%、中证500上涨4.19%。

　　投资逻辑：

　　前期的恐慌下挫已释放了部分经济下行的压力，预期的改善使得A股最恐慌的阶段有望过去。一方面，国内本轮疫情形势正逐步缓和，全国当日新增感染病例人数已从高点回落，上海已基本实现社会面清零，并将于近期开启复工复产，疫情对国内经济的冲击有望逐步减弱。另一方面，通胀压力已成为美联储未来将着重解决的问题，意味着海外通胀压力进一步上行的空间较为有限，未来输入性通胀对国内政策、企业盈利的掣肘有望边际减弱。不过，A股企稳仍有待经济回暖作为支撑。疫情影响下经济景气度的恢复不是一蹴而就的，信贷数据见底、经济滞后回暖仍需要时间。且当前加原材料价格仍处于高位，未来几个月中下游企业盈利仍面临压力。

　　观点：最恐慌的阶段有望过去，预期改善使得A股有反弹需求，但企稳仍需经济的支撑，策略上以回调做多为主。

　　IF合约逢回调做多

　　推荐星级 ★★★

　　IH合约逢回调做多

　　推荐星级 ★★★

　　IC合约逢回调做多

　　推荐星级 ★★★

　　国债：

　　回调做多

　　推荐星级 ★★★

　　推荐星级说明

　　★★★★★：核心推荐

　　★★★★：重点推荐

　　★★★：中性推荐

　　★★：弱推荐

　　★：不推荐