【媒体说】2022年5月16日

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　　星期一

　　2022年5月

　　今日

　　话题

　　RCEP to help upgrade, boost economic growth

　　中国日报网

　　Cheng Shi, chief economist at ICBC International, said as the trade pact will advance regional industrial and supply chain integration, Chinese enterprises, especially those small and medium-sized ones, should further explore the growth space for the production of intermediate products and related opportunities for expanding imports and exports, to better participate in the regional industrial and supply chains.

　　今日

　　话题

　　程实：香港劳工市场的短期与长期恢复路径︱实话世经

　　第一财经日报

　　本文采用1981年10月至2022年3月的月度数据，构建香港失业人数与物价水平、进出口外贸活动、美元对港元汇率以及美元指数之间的长期均衡关系。虽然香港失业人数、物价水平、进出口外贸活动、美元对港元汇率以及美元指数等均不是平稳的时间序列，但因变量与自变量之间存在协整关系，因此利用VEC模型分析香港失业人数与自变量之间的长期均衡关系。实证结果发现，就长期而言，香港失业人数与物价水平、出口贸易额、美元对港元汇率间存在负相关关系，而与进口贸易额以及美元指数呈现正相关关系。

　　今日

　　话题

　　4月重磅经济数据即将发布，疫情冲击下如何看全年经济走势

　　一财网

　　工银国际首席经济学家程实表示，尽管疫情因素使得部分基建项目落地缓慢，实际基建投资短期内较难回升，但仍对基建投资增速保持乐观。若疫情得到进一步控制，基建项目落地将逐步提速，后续基建企业订单量或将在5~6月大幅提高，今年基建增速有望实现均值7.5%的增长水平。

　　今日

　　话题

　　4月挖掘机销量同比下降47.3%，基建投资何时发力？

　　第一财经日报

　　工银国际首席经济学家程实也认为，尽管疫情因素使得部分基建项目落地缓慢，实际基建投资短期内较难回升，但仍对基建投资增速保持乐观。若疫情得到进一步控制，基建项目落地将逐步提速，后续基建企业订单量或将在5~6月大幅提高，今年基建增速有望实现均值7.5%的增长水平。

　　今日

　　话题

　　4月V榜：多重利空席卷四月，我们该如何审视

　　第一财经

　　建议政策发力重心进一步从宏观向微观倾斜。严谨的数据分析表明，新冠疫情的冲击具有结构上的不对称性，对中小企业的冲击大于大型企业，对中低收入阶层的影响大于中高收入阶层，中小微企业是最大的就业载体，将政策纾困的资源进一步向微观倾斜，增强财政和货币政策的微观直达性，将起到更好的政策效果。

　　今日

　　话题

　　美联储加息步履不停 美股 “熊市反弹”需要更多理由

　　经济观察网

　　不过，在工银国际首席经济学家程实看来，通胀可能出现高波动性特征不可忽视。他表示，虽然当前美国高通胀拐点预期已显现，但市场仍不可低估美国通胀未来可能出现的高波动性。一方面是美国劳动力市场供需失衡可能是长期性问题，美国劳动力参与率将很难回到疫情前水平；另一方面是“工资-通胀”螺旋上升的韧性或将持续强化。即使紧缩货币政策能够在短期内有效抑制这种价格螺旋的上升风险，但在疫情冲击、地缘动荡以及供应链破坏等影响下，劳动力缺口可能将打破原有的雇佣关系和工作模式。在新的工作关系网被建立起来的过程中，劳动市场中的交易成本将会上升，这将抬升通胀中枢水平。

　　今日

　　话题

　　【访谈】程实：全球滞胀格局进一步固化，人民币不具备长期贬值的条件

　　盘古智库

　　盘古智库学术委员、工银国际首席经济学家程实近日在接受21世纪经济报道记者专访时指出，2022年以来，俄乌冲突爆发和新冠疫情反复一定程度上超出预期，全球滞胀格局进一步固化并强化。2022年，全球经济增速预计将下降2个百分点左右，同时，全球通胀水平则已经升至过去40年的最高点。

　　今日

　　话题

　　多国央行宣布加息应对通胀 或令国际金融市场动荡加剧

　　中国经营报微信平台

　　工银国际首席经济学家程实近日接受媒体采访时还表示，美国加息对新兴市场影响相对较大，历史上每一次美联储货币紧缩也都伴随着新兴市场的紧缩恐慌，甚至出现股债汇三杀局面，而且新兴市场在本轮加息中可能要面临更加严峻的挑战。这是因为在后危机时代，尤其是量化宽松推出以后，面对资产荒，新兴市场资本的风险偏好在强化，这放大了新兴市场货币汇率的波动性。

　　今日

　　话题

　　发改委：持续鼓励外资投向制造业！

　　国际商报微信平台

　　随着全球产业链竞争加剧，制造业转型升级将为中国经济高质量发展发挥关键作用。工银国际首席经济学家程实认为，在中国经济提质增效的稳增长阶段，制造业投资作为中国固定资产投资的三大引擎之一，有望成为今年经济稳增长的重要抓手。一是制造业动能逐渐恢复，投资动力空间充足；二是前期资金积累充裕且资产负债率低，投资能力空间充沛；三是政策短期纾困减压，长期推动制造业转型升级，投资未来空间广阔。

　　今日

　　话题

　　国投泰康信托研究院 | 每周经济观察（第32期）

　　国投泰康信托微信平台

　　程实表示，尽管一季度社融增速明显增长，但企业中长贷和居民贷款反映实体经济融资需求仍然疲弱，且央行通过降准所投放的资金更多停留在商业银行体系内部，难以有效支持中小微企业。因此，积极财政政策将继续承担更加重要的作用，旨在直接支持投资和消费活动。

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　　本文件所载意见纯粹是分析员对有关国家及相关经济情况个人看法