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余文心
海通医药研究首席分析师
S0850513110005
投资要点
国内需求仍保持高速增长，疫情爆发带来医疗新基建新一波建设浪潮。2020年新冠疫情的爆发，暴露出各国在重大疫情防控机制、公共卫生应急管理体系等方面存在短板和不足。在国内，新冠疫情暴露出我国医疗卫生事业存在总量薄弱、结构失衡等突出问题。为了提升传染病筛查和救治能力、同时防控疫情的二次爆发，国内市场从2020年3月份以来已经进入了加大建设ICU病房、传染病医院、发热门诊等方面的医疗新基建阶段，各地政府也开始着手准备相关抗疫设备和物资的战略储备工作。
医用耗材集中带量采购进入常态化实施阶段，激活行业发展。2020年7月23日，国务院办公厅发布《关于印发深化医药卫生体制改革2020年下半年重点工作的通知》，将集中带量采购、医保医用耗材目录编制、医保信息标准化、高值耗材重点品种监控等列为工作重点。2020年11月3日进行了首轮国家组织的冠状支架集中带量采购，并启动开展了骨科类耗材数据填报工作；地方以联盟或独立集采的形式开展了百余项集中带量采购试点。2021年6月4日，国家医保局、国家发改委、工信部等8部门联合发布《中央国家组织高值医用耗材集中带量采购和使用的指导意见》，明确要求所有公立医疗机构（含军队医疗机构）均应按规定参加高值医用耗材集中带量采购。我们认为，医用耗材的集采有利于国产医疗器械跟随者快速打开市场，对如迈瑞医疗等国内公司提升市占率有较大帮助。我们预计，随着医用耗材及医疗器械的集中带量采购进入常态化实施阶段，整个行业将有机会进入新一轮发展周期，保持可持续发展状态。
医保支付改革下的DRG和DIP全面推行，国内医疗器械行业国产化进程加速。2021年11月，医保局正式印发《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》，提出到2024年底全国所有统筹地区全部开展DRG/DIP支付方式改革工作；到2025年底，DRG/DIP支付方式覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构。随后陕西、福建、安徽、辽宁、内蒙古等多省都相继发布了DRG/DIP支付方式改革三年行动计划，来进一步明确医保支付方式改革落地动作。我们认为，DGR/DIP的推行有助于国产医疗器械的竞争力提高，我们预计公立医院在考虑成本的压力下会加大采购国产医用耗材及医疗器械的比例，有助于国产产品进一步放量。
风险提示。政策推进不及预期，疫情影响加剧带来不确定性，医疗事故风险。
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