铝市早评 | 联储如期加息 关注5月消费表现

　　1、 FOMC将政策利率联邦基金利率的目标区间从0.25%到0.50%上调至0.75%至1.00%，这是美联储2000年5月以来首度一次加息50个基点，也是2006年以来首次连续两次会议加息，并表示从下6月开始缩表，最初最多每月缩减所持债券475亿美元，三个月后上限提高一倍，符合市场预期。此外，巴西、智利、香港也有加息动作。欧盟讨论俄新一轮制裁草案：6个月内逐步禁运俄原油，将俄最大银行踢出SWIFT。俄乌冲突加剧通胀风险。加息靴子落地，金融市场系统性风险暂缓，但高通胀、地缘政治以及中国疫情仍然对宏观环境继续施加压力。

　　2、 长假期间，伦敦金属市场普遍收跌，伦铝较节前跌0.93%，一度触及2891.5美元/吨的相对低位。但伦铝库存稳步下降至57.4万吨。低库存下海外铝市基本面维持稳固。

　　3、 国内供应端，得益于电力供应的大幅改善，云南神火4月底90万吨产能投产。电解铝产能复产继续加快，截止4月初底SMM统计电解铝运行产能已突破4000万吨至4019万吨。预计5月将升至4045万吨。疫情的调研情况来看，大部分的电解铝生产大省生产情况正常，但运力不足导致新疆地区往消费地发运量降低。目前来看，华东和华北地区疫情影响并未退散，导致旺季可能进一步后延。

　　4、 现货市场来看，节前巩义地区相对无锡升水升至250元/吨以上。巩义地区近几周来连续去库，货源较少，交投积极。铝基价大幅下行以后企稳，佛山地区铝棒加工费集中在750-850的相对高位。4月中旬以来，华南和中部地区需求回暖。

　　5、总结：加息的系统性风险有所缓和，但宏观压力暂未消退，但海外铝市低库存下基本面支撑稳固，国内疫情影响需求继续延后，复产节奏稳步，但近期中部和华南地区消费好转，内盘铝价下跌后加工费快速反弹暗示20500元/吨支撑强韧，短期走势逐步企稳。今日20500-21000元/吨。

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