最近有不少客户朋友询问，“中签了新股，发现最近破发的比较多，要不要缴款呢？”
还有的朋友，持有的新股上市第一天就破发了，是卖出止损，还是继续持有？
今年以来，确实有不少新股破发，一方面与年后大盘持续下跌，市场情绪低迷有关；另一方面与新股的发行价格逐步市场化有关。
截止4月15日，今年上市的99只新股中，上市首日破发的57只，破发率达到了57%！
打新股不再是“稳赚不赔”的买卖，很多股民习惯于“无脑打新”，已经是一件风险比较大的事情。
从截至4月15日的数据，目前破发主要集中在科创板和创业板，主板暂时还没有出现破发的情况。
为什么破发会集中在科创板和创业板呢？
因为科创板和创业板，作为注册制的试点板块，在2021年进行了新股发行询价制度改革，使得新股在发行市场的定价更加市场化，没有了发行价格优势，如果上市后市场情绪也比较低迷，就存在破发的可能。
主板市场还未进行注册制试点，打新还是遵照老的规则，发行价格上有比较大的优势，还有制度红利。
目前阶段，如何参与打新呢？建议关注以下三个方面。
一、看上市的板块
沪深两市的主板打新，目前还具备制度红利，破发的风险相对小，可以择优参与。
科创板和创业板打新，不仅发行价格上更加市场化，而且这两个板块中，高科技类企业占了大部分，往往估值比较高，容易有较高的溢价，风险相对较大，建议谨慎申购！如果对企业的估值、发行价格和业绩不了解，也可以不参与申购。
如何判断是在哪个板块上市的新股呢？
图片来源：国信金太阳APP，（涉及个股只用于举例，不涉及投资推荐）
在国信金太阳APP里，专门有打新股、新债的专栏“申购宝”,可以很方便的查询到。
沪深主板上市的新股，是以“60”和“00”开头，科创板和创业板是以“68”和“30”开头，一定不要搞混淆了。
二、看估值水平
估值过高的新股，上市以后破发的概率更大，所以在准备申购之前，可以对比一下，拟申购新股在行业里的估值水平，是高还是低。
我们以4月19日，在科创板上市的经纬恒润为例，发行价121元/股，发行市盈率是244倍，这显然是一个极高的估值水平了，同行业的平均估值在169倍左右，远超平均估值水平的新股，上市破发的概率比较大。
很多朋友可能说估值的数据不太好找，其实直接在国信金太阳电脑版就可以查询到，简单查询可以选择F10，如果要看详细的资料，还可以看深度资料F9，想了解的企业信息全部都有。
图片来源：国信金太阳智能版
三、看公司业绩
年初截止到4月12日，科创板16只新股破发，其中业绩亏损的新股占了5只，由此可见，业绩的好坏也是新股上市后，是否破发的重要参考因素。
总结一下，主板的打新因为有制度优势，可以按以上的筛选标准，择优参与；
科创板和创业板，除非是估值、业绩等方面非常有优势，否则在目前成长股面临大幅下跌的市场环境下，谨慎参与或者放弃参与。
从长远来看，新股发行不可能一直受制度保护，当注册制全面施行时，所有板块都会遵循市场化的发行价格，“无脑打新”时代已经过去，我们需要敬畏市场，不断提升判断企业的能力，这也是投资者走向成熟的必经之路。
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本文作者
国信证券北京分公司金色阳光投资顾问部，拥有金融、艺术双学历，证券从业10年，2016年开始实盘投资指数基金，实操经验丰富，擅长股票、场内场外基金，债券等品种配置。
投资风格：逆向投资，低位布局。
证券投资咨询证书编号：S0980620100027
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