第一上海丨【大市分析】压力仍在 承接不足

　　4月21日，港股继续弱势调整行情，主要是跟随A股做出二度探底的动作，恒指再跌了有260多点，连续第二日低于21000点关口来收盘。而恒指的好淡分水线，也可以由我们早前指出的21700点下移至21200点，恒指要回企至21200点以上，才可以发出回稳信号。美联储正在进行的收紧货币政策，依然是市场的关注忧虑点，资金率先回流美元是令到港股面对资金面压力的原因。另一方面，内地目前采取的宽松政策也未能达到市场预期，情况也加剧了市场谨慎的氛围。综合起来，在上方有压力、下方承接不足的迭加场景下，就导致港股进入了现时的弱势调整格局。而情况能否出现改变改善，相信美联储下月初的议息结果，将会是关键的影响因素。

　　恒指出现先跌后修复，但弹性依然不大，在盘中曾一度下跌461点低见20484点，在利率趋升下，高估值成长股又再领跌，其中，药明生物(02269)跌6.82％，京东-SW(09618)跌6.52％，都站在恒指成份股最大跌幅榜的前三。恒指收盘报20682点，下跌262点或1.25％。国指收盘报6962点，下跌136点或1.91％。另外，港股主板成交量回升至1200亿多元，而沽空金额有231.7亿元，沽空比例19.3％仍高企。至于升跌股数比例是413：1224，日内涨幅超过10％的股票有40只，而日内跌幅超过10％的股票有44只。而港股通连续第二日录得净流出，在周四有逾22亿元的净流出量。

　　受到一季报的影响，美股表现分化。其中，奈飞(NFLX.US)出现崩跌，但特斯拉(TSLA.US)业绩公布后在盘后涨超5％。而市场对美联储的紧缩政策依然重点关注，但从市况观察，现时亦该已有相对充分的预期了，美国10年国债息率从靠近3厘回落至2.85厘，美元DXY指数亦从101的两年高位出现回落，估计市场有望处于短期喘气窗口，而5月初的议息结果是后续的影响关键。人民币和港元都走弱了，显示资金外流压力仍在。而人行最近宣布降准0.25％以及未有进一步调降LPR利率，目前的政策放宽力度是低于市场预期的，但估计人行现时也是在盯着美联储来博奕的，如果美国加快收紧、中国也将会加大放松的倾向。至于港股方面，恒指仍有先企稳或者反弹的可能，但在未能回企至21200以上之前，估计大盘仍处调整格局，现时策略部署上，宜继续侧重防守。