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4月12日数据说话：3月金融数据超预期，宽信用、稳增长发力持续

来源外汇天眼 04-13 08:20

一、市场概述　　2022年 3月新增人民币贷款3.13万亿元，预期为2.64万亿元，前值为1.23万亿元；新增社融4.65万亿元，预期3.63万亿元，前值为1.19万亿元；M2同比9.7%，预期9.1%，前值为9.2%，M1同比4.7%，前值为4.7%。

　　一、市场概述

　　2022年 3月新增人民币贷款3.13万亿元，预期为2.64万亿元，前值为1.23万亿元；新增社融4.65万亿元，预期3.63万亿元，前值为1.19万亿元；M2同比9.7%，预期9.1%，前值为9.2%，M1同比4.7%，前值为4.7%。

　　3月金融数据超预期，企业、居民金融数据分化。企业方面，票据、企业短期贷款同比明显多增，宽信用、“稳增长”发力或仍为主导方向。

　　数据来源：Wind

　　3月新增企业贷款2.48万亿元，同比多增8800亿元；结构上来看，企业贷款全面回声，其中表内票据新增3187亿元，同比多增4712亿元；企业短期贷款新增8089亿元，同比多增4341亿元， 3月前20天票据利率下行推动企业票据融资；3月企业中长期贷款增量同样较高，新增1.34万亿，在去年基数较高的情况下，仍然同比多增148亿元。

　　但居民贷款仍然表现疲弱，疫情下的消费以及地产端的销售仍然“拖累”金融数据。3月居民贷款新增7539亿元，同比少增3940亿元。结构上来看，居民短期贷款新增3848亿元，同比少增1394亿元；居民中长期贷款新增3735亿元，同比少增2504亿元，与房地产销售持续低迷有关，根据Wind数据显示，3月30大中乘胜商品房成交面积同比下降47.3%（2月降幅为27.3%），已经连续8个月维持两位数以上下滑。

　　数据来源：Wind

　　社融方面，3月新增社融4.65万亿元，同比多增1.27万亿元，仅仅低于2020年同期水平。表内贷款和政府债券是主要支撑，增速再次企稳回升。政府债券新增7052亿元，同比多增3921亿元，其中，Wind数据显示，3月地方政府新增专项债券净融资额达4097亿元。

　　3月30日国常会要求抓紧下达剩余专项债额度，去年提前下达的额度将在5月底前发行完毕，今年下达的额度预计9月底前发行完毕。因此，二季度政府债券仍然会对社融带来更大程度支撑。

　　当日，一级市场共有5家公司进行股权融资，合计募集资金达53.28亿元；其中，3家为首发上市，IPO合计募集资金45.47亿元；1家为定向增发，定增募集资金达3.94亿元；1家为可转债发行，可转债募集资金达3.87亿元。

　　A股及港股

　　A股早盘震荡下行，午后外资突然大举进场，券商板块率先反弹，大消费板块全线爆发扭转盘面，全天超3800个股上涨。截至收盘，上证指数涨1.46%，收于3213.33点；深证成指表现更为强势，当日上涨2.05%，收于11756.38点。

　　数据来源:Wind

　　港股走势基本与A股同步，早盘，估值高开后逐渐走弱，股指在触及日低21000点后迎来反转，抄底资金进场。恒生指数涨0.52%,报收21319.13点，恒生科技涨1.40%，报4249.59点。盘面上来看，消费、互联网、博彩等领涨，油气、地产、金融等小幅下跌，恒生科技指数中，互联网多数冲高，哔哩哔哩-SW(09626)升12.8%领跑；游戏版号重启，短期直接利好游戏公司的项目上线，也提振了行业信心以及成长的确定性。

　　成交额

　　两市A股成交额9,164.79亿元，较上日有明显回落，区间换手率2.88%；其中，上证A股成交额达4,221.65亿元，区间换手率2.47%，前值为2.42%；深证A股成交额达4,939.15亿元，区间换手率3.29%，前值为3.54%。

　　流动性

　　4月12日，央行以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与上期持平，无资金回笼，故当日净投放资金200亿元。

　　资金流向

　　北向资金午后大举进场扫货，全天净买入91.37亿元。日内陆股通活跃股多数获加仓，万科A净买入4.64亿元居首，净买入额创逾一年新高，贵州茅台净买入4.17亿元，阳光电源、山西汾酒净买入近3亿元，中国建筑、五粮液净买入逾2亿元，长江电力、顺丰控股、迈瑞医疗净买入逾1亿元。净卖出方面，金融、医药股逆市遭抛售，招商银行遭大幅净卖出6.71亿元，净卖出额创一个月新高；恒瑞医药净卖出2.9亿元，连续6日净卖出，累计净卖出16.7亿元；中信证券净卖出逾1亿元。

　　南向资金当日净买入17.03亿港元。美团-W、中国移动、中煤能源分别获净买入8.58亿港元、2.71亿港元、1.58亿港元。净卖出方面，腾讯控股、中国海洋石油、思摩尔国际分别遭净卖出3.15亿港元、1.62亿港元、1.45亿港元。

　　主力资金方面，沪深两市主力资金净流出106.98亿元；分行业来看，饮料制造、券商、医疗器械位居净流入前三位，分别获净流入30.35亿元、24.24亿元、7.97亿元；化学制品、房地产开发、中药则遭净流出32.87亿元、26.52亿元、18.67亿元。

　　数据来源：Wind

　　大、中、小盘指数

　　大、中、小盘指数方面，多数大盘指数表现仍然较为强势；其中，中证100当日上涨2.04%，收于4,128.97点；双创表现明显分化，创业板纸强势反弹，当日上涨2.50%，收于2,523.69点，但本周涨跌幅仍然为负。

　　数据来源：Wind

　　国内商品期市收盘多数上涨，能化品及黑色系部分商品涨幅领先；铁矿石当日上涨4.40%，纯碱涨逾5%，LPG、PTA涨近3%，焦炭涨逾4%，焦煤涨逾2%；农产品方面表现相较弱势，玉米、豆粕、苹果均小幅收跌，棕榈油、菜油涨逾2%，豆油涨近2%，强麦跌逾3%；贵金属方面，沪银收涨超2%，黄金小幅收涨。商品期货成交额小幅增加，期货市场成交活跃度微升。资金流入农产品和能化板块，流出金属板块，商品期货资金总计流入金额约为5.97亿元。资金流入金融期货板块，流入金额约为59.31亿元，金融期货成交活跃度上升。

　　数据来源：Wind

　　二、风格概述

　　风格概述的内容包括对巨潮风格指数、中信风格指数、以及申万风格指数进行监控。意在对各风格在市场的表现进行观察，帮助投资者更快的抓住风格轮动的机会。

　　中信风格方面，消费风格反弹明显，当日上涨3.16%；成长风格也出现反转迹象，当日上涨1.88%；金融风格受房地产拖累，当日相对表现较弱。

　　数据来源：Wind

　　巨潮风格方面，大盘成长强势反弹，当日收涨3.00%；整体上来看，除小盘成长外，其他各市值成长风格表现均好于价值风格。

　　数据来源：Wind

　　申万风格方面，微利股、中市盈率、高市净率风格涨幅居前；而新股、低市盈率、低市净率风格弹性相对较弱。整体来看，市场的风险偏好突然好转，成长、消费风格率先反弹，而对近期表现较优的价值风格有所压制。

　　数据来源：Wind

　　三、行业概述

　　行业方面，当日涨幅前三的中信一级行业为：消费者服务（8.53%）、食品饮料（4.40%）、交通运输（4.15%）；而跌幅前三的行业为：房地产（2.27%）、建材（0.34%）、建筑（0.11%）。

　　分二级行业来看，旅游及休闲、酒店及餐饮、航空机场位列涨幅前三位，分别上涨9.65%、9.34%、7.39%；而房地产开发和运营、种植业、农用化工则分别下跌2.35%、1.31%、0.96%。整体上来看，市场在当日有较明显的行业轮动，近期表现较优的稳增长板块，包括建材、建筑有小幅回调，而消费板块整体强势走高。