国贸投研 | 投资行情星标推荐 (2022-4-12)

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　　国贸期货有限公司于1996年成立，是国有上市公司厦门国贸集团股份有限公司的全资子公司。公司从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务。公司秉持“专业、诚信、进取、共赢”的理念，竭诚为客户量身打造一站式财富管理体系。

　　金融日报

　　观点：内忧外患下，股指全线下挫

　　行情回顾。昨日股指全线下滑，创业板指创出2020年7月以来新低。行业上，地产、基建等“稳增长”受益板块全线下挫，锂矿、稀土、白酒、光伏、半导体亦带头调整。仅物流、预制菜、种业股逆势走强。两市成交0.96万亿元，上日为0.93万亿。北向资金全天净卖出57.62亿元，连续4日净卖出。

　　投资逻辑：

　　3月中国金融数据全面超预期，3月社会融资规模增量为4.65万亿元，比上年同期多1.28万亿元（预期增3.63万亿元，前值1.19万亿元）。3月M2同比增长9.7%（预期9.1%，前值9.2%）。3月新增人民币贷款3.13万亿元（预期2.64万亿元，前值1.23万亿元）。专项债发力等“稳增长”政策前置发力为金融数据反弹的主要原因，但房地产销售尚未有回暖迹象，宽信用成效仍存疑。

　　短期内，内外扰动加剧，国内疫情仍在发展阶段，上海当日新增本土无症状病例仍在创新高，并且广州、北京等地再现零星病例，疫情的不确定性仍较大。国外美联储或加大紧缩步伐，中美利差昨日出现倒挂现象，为2010年以来首次，流动性存在外溢风险。当前市场信心较为不足，股指或仍处于筑底阶段。不过，中长期内，股指的配置性价比正逐步凸显，一方面，随着国内维稳政策的陆续推出，国内经济最差的阶段有望过去，全年有望实现企稳回升。另一方面，经历了开年以来的调整，股指的估值压力已逐步消化，为12.39倍、10.30倍、17.92倍，处于上市以来的31.83%、35.09%、2.06%的分位数水平。

　　策略上，本周五将公布4月MLF的续作利率及3月国内经济数据，在此之前市场情绪或偏谨慎，待多重信息落地后，国内经济短期承压的利空或已被市场定价，届时或是布局股指中长线多单的较好时期。

　　IF合约待3月经济数据落地后布局中长线多单

　　推荐星级 ★★★★

　　IH合约待3月经济数据落地后布局中长线多单

　　推荐星级 ★★★★

　　IC合约待3月经济数据落地后布局中长线多单

　　推荐星级 ★★★★

　　国债：

　　宽

　　货币和宽信用

　　预期反复

　　推荐星级 ★★★★★

　　推荐星级说明

　　★★★★★：核心推荐

　　★★★★：重点推荐

　　★★★：中性推荐

　　★★：弱推荐

　　★：不推荐