4月14日的欧央行利率会议会带来哪些信号？欧元还有救么？

　　CMC Markets市场分析师 Leon Li

　　在欧洲央行为4月14日的利率会议做准备之际，围绕欧元区前景的不确定性仍然非常高。尽管3月份的采购经理人指数(PMI)出人意料地保持良好，而俄罗斯天然气暂时不受影响的流入欧元区。但在通胀高企的背景下，欧元区第二季度经济增长预计将明显放缓。高通胀对实际可支配收入造成了严重的拖累，使一些前瞻性指标急剧恶化，例如消费者信心和商业预期，这表明未来的情绪将受到严重打击。此外，欧盟支持对俄罗斯实施煤炭禁运，并且对俄罗斯的石油甚至天然气的制裁恐也会陆续到来，这意味着贸易出现严重中断，可能对欧元区制造业造成巨大影响。在此背景下，高盛维持对今年欧洲地区经济增长2.5%的预期，略低于普遍预期，也明显低于3月份欧洲央行工作人员预测的3.7%。

　　图片来源：Goldman Sachs Global Investment Research, ECB

　　与此同时，通胀继续大幅上升。3月份调和消费者物价指数（HICP）同比达到7.5%，远高于欧洲央行3月份的预测，而对价格压力的前瞻性指标继续升温。2月份失业率降至6.8%的历史低点，2月份不含能源的PPI飙升12.2%，而服务业输入价格(衡量薪酬压力的指标)PMI创下历史新高。高盛预计整体通胀将在7月份达到8.8%的峰值，并将年底核心HICP的预测上调至2.5%。

　　图片来源：Goldman Sachs Global Investment Research, ECB, Haver Analytics

　　欧洲央行最近的发言显示，货币政策的逐步正常化仍在正轨上，但对即将到来的信息的政策影响提出了一系列看法。一些委员会成员强调了对市场信心可能遭受重创的担忧。这可能需要在正常化过程中更加谨慎。例如，执行委员会成员菲利普•莱恩(Philip Lane)就指出，密切关注消费者信心指标的重要性，因为这些指标可能会使家庭更不愿意花钱。不过，欧洲央行其他一些官员强调，鉴于通胀的飙升，货币政策正常化应果断推进。3月的会议显示欧央行加息的三个标准已经或基本满足，需在第三季度实行加息。执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔认为，持续的政策正常化是抑制通货膨胀上升的必要手段。

　　欧洲央行行长拉加德在最近的讲话表示，货币政策正常化可能对市场信心会造成打击，也承认通胀可能会继续攀升。但综合来看，委员会应该更注重（确定的）通胀上行风险，而不是（不确定的）经济下行风险。

　　因此，在4月14日的欧洲央行利率会议上。欧洲央行官员可能会重申，尽管俄乌战争带来了不确定性，但在通胀飙升的情况下，逐步实现货币政策正常化仍然是合适的。并且在通胀稳定在2%的目标上方时将加快正常化进程。但鉴于当前充满不确定性的国际环境下，欧洲央行或不会在下周的会议上做出具体决定。

　　欧元汇率的走势持续疲软，主要体现在美联储不断递增的鹰派预期，美元指数再次面临破百的迹象，而欧元区身陷能源供应泥潭，这导致可预见性的经济前景的中期疲弱。即使欧洲央行官员或在接下来的几次会议做出货币正常化的决定。但如若在8月俄罗斯石油和天然气断供，这也将直接使欧元区陷入衰弱，货币正常化的进程也将被拖累。这也会直接拖累欧元的走势。

　　CMC分析师的周一放送

　　每周重要经济数据，财经事件整理；实盘市场走势预测；技术分析教学；宏观经济分析；交易心理和仓位管理教学，由CMC Markets市场分析师Leon Li 为您讲解。

　　时间：4月11、18、25日

　　奥克兰时间21:30/悉尼时间19:30/北京时间17:30

　　扫一扫以下二维码，

　　注册CMC Markets每周一的市场行情分析讲座

　　李竹君 Leon Li

　　CMC Markets市场分析师

　　Leon是CMC Markets大中华地区上海团队成员，主要研究外汇、贵金属、股指期货等产品，擅长基本面和技术面分析。

　　根据多年的金融衍生品交易经验，Leon认为金融市场作为一个时刻充满未知性的领域，投资者在研究投资策略的同时，还应当不断强化自身的交易心理以及风控意识。能做到对自身策略的严格执行，要具有高度的自律性。

　　Leon拥有澳大利亚莫纳什大学 (Monash University) 工商管理硕士学位，曾在澳大利亚本土券商有多年的工作经验，其市场分析和评论经常发表在多家主流媒体。Leon持有澳大利亚证券从业资格证书 (RG146- Derivatives, Foreign Exchange, Generic Knowledge) ， 他能时刻给予客户逻辑清晰，高专业性和时效性的分析。

　　免责声明

　　上述内容只提供一般信息而并不是根据您的投资目的，经济状况与个人需求而制定的。因此，您需要把以上信息与您的投资目的，经济状况与个人需求相互结合并分析运用。

　　由于投资CMC Markets衍生品会涉及重大风险, 因此并不适合所有投资者。若您是加拿大、新西兰、新加坡客户或澳大利亚CMC Pro客户，您的损失有可能超出您的初始保证金。您并非实际拥有标的资产或其相关权益。我们提倡您征求独立建议以确保您开始交易之前完全了解所需承担的风险。根据市场的波动性与流动性，点差有可能会扩大。在您决定是否申请投资该金融产品之前，请您务必参考我们的产品披露声明书、信息备忘录（适用于CMC Pro用户），或新西兰的产品披露声明、相关交易的条件和条款，或新加坡和加拿大的业务细则与其他CMC Markets的相关文件。业务细则与其他CMC Markets 的相关文件。对于澳大利亚和新西兰客户，所有关于CMC Markets 的产品服务信息，包括收费标准都可以从我们的金融服务指南或信息备忘录（适用于CMC Pro用户）里找到。我们的CFD目标市场确认函对我们的金融产品适用人群有详细描述。对于加拿大客户，差价合约交易可在CMC Markets注册或免于注册的司法管辖区进行， 而在艾伯塔省，仅对经认可的投资者开放。

　　以上指南里面所运用的例子均是假设性质而且以举例为目的，并不旨在提示标的资产未来如何表现，或者CMC Markets如何行使其权力或酌情权。所有收费与保证金率会随时间改变而进行调整。