市场下跌你恐惧？聪明的投资者正纷纷进场布局

　　2022年一季度，是极不平凡的三个月。这三个月，资本市场经受多重极端因素的交叉作用，市场大幅下挫。

　　2022年一季度，上证指数从3600点开盘，震荡波动，最低至3023点，结束在3252点，区间跌幅10.65%，为近五年来第二大季度跌幅，仅次于2018年第四季度（季度跌幅11.61%）。

　　我们本以为，市场大幅下挫时，投资者必然情绪低迷，但统计数据显示却让人意外。各项数据显示，当前的3200点市场极具配置价值，而各路聪明资金已经纷纷进场布局，静候花开！

　　一，公、私募规模继续环比上涨

　　3月25日晚间，基金业协会公布公募基金2月份市场数据，全行业总规模首次突破26万亿，再创历史新高。

　　相比1月份，2月公募基金总规模增长4661.79亿元，环比增幅达到1.8%；份额增至23.20万亿份，环比增长1.70%。

　　从去年9月起，公募基金规模已经连续6个月实现正增长。年内资金流入超过7700亿元，规模增幅超过3%。

　　私募基金备案数量同样实现正增长。官方统计数据显示，截至2022年2月，存续私募证券投资基金接近8万只，较1月增加708只；规模6.34万亿元，环比微降。

　　私募基金各策略2月均获得正收益，股票类策略业绩表现居前。得益于稳增长政策逐步落地，2月A股市场修复性反弹，股票类策略均实现正收益，私募全市场指数上涨1.1%，股票多头策略和股票多空策略表现居前。

　　二，机构投资人纷纷表达乐观

　　近期，专业投资人、顶流投资大咖纷纷罕见出来表达乐观的后市展望。

　　手握480亿重金、被市场誉为“成长股猎手”的杨锐文罕见发声，目前市场大概率处于底部区域。杨锐文更坦言，他和家人除了生活必要花费之外，几乎满仓了自己的基金。

　　“公奔私”大咖董承非在日前路演中表示，隆冬已过，市场其实已经将很多负面因素price in在股价里。

　　基金公司正在不约而同开展一系列大规模自购，近段时间里，睿远基金、中欧基金、中庚基金、易方达、交银施罗德等纷纷宣布自购旗下基金。

　　中庚基金丘栋荣、嘉实基金谭丽、汇添富基金杨瑨、南方基金骆帅、信达澳亚基金冯明远等多名知名基金经理纷纷出手自购，以表达对后市的看好和信心。（数据取自基金管理人公告）

　　三、3200点极具配置价值

　　当前阶段，大盘估值整体处于低位，是非常好的布局时点。上证指数PE-TTM当前值12.62倍，处于近五年18.04%历史分位。

　　从估值情况来看，大盘显示了较强的配置价值。

　　四，股票性价比或优于债券

　　与此同时，股票性价比或优于债券。

　　我们用沪深300风险溢价比来看，截至3月31日，沪深300风险溢价比（1/市盈率/除中国10年国债收益率）为2.88，处于近五年89.41%分位。

　　目前沪深300股债收益差处于历史高位，从资产配置的角度看，股票的吸引力确实比较强。

　　五、炒股不如买基金？

　　Wind数据显示，今年一季度，全市场2338只偏股混合型/普通股票型基金，中位数跌幅为16.96%，即约1200只权益基金跌幅超过16.96%。但跌幅最大不超过30%，实际最大跌幅为29.87%（为南方XX智选）。（历史业绩不代表未来，基金有风险，投资需谨慎）

　　而4770只个股中，约有77%的个股一季度下跌，其中最大跌幅为74.38%，跌幅超过40%的个股多达119只。（不代表个股推荐，历史业绩不代表未来，基金有风险，投资需谨慎）

　　在极端情绪冲击下，全市场无差别的大幅调整，基金依然是相对更抗跌的投资方式。因此，我们认为，对于绝大多数普通投资者而言，“炒股不如买基金”。

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　　价值投资的黄金时期

　　我们永远无法预测市场未来的变化，但我们可以凭借市场信号，判断出底部区域，去追求模糊的正确。

　　投资是一场马拉松，如果要获得一场长跑终局的胜利，我们就要对短期市场波动更加“淡然”一些。市场下跌时，正是价值投资布局的黄金时期。

　　逆向投资，必有所获！

　　张婷婷

　　证券从业资格：S1440121070474

　　基金从业资格：A20210901001459

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