 微信

上涨动力消退？美股4月还能继续涨吗？

来源外汇天眼 04-06 10:52

美股4月还能继续涨吗？

3月下半月以来，全球股市均出现反弹，其中美股变现尤其引人关注。纳指在10天内自3月中旬的低点反弹了17%，同期标普500指数也上涨了近12%。

不过，在俄乌冲突担忧和美联储加息预期不断升温之下，4月5日美联储一名官员表示将最早从5月份起“快速”缩表，美股应声下跌，纳指跌幅接近3%。截至收盘，道指跌280.7点，跌幅为0.8%，报收34641.18点；标普500指数跌57.52点，跌幅为1.26%，报收4525.12点；纳指跌328.39点，跌幅为2.26%，报收14204.17点。

当前，市场观点再次出现分歧。一方面是近期美国国债收益率曲线多次出现倒挂，预示着美国经济衰退的先兆；与此同时也有机构表示看涨，股市在巨大风险中存在更大的机会。

那么，美股4月还能继续涨吗？

3月底股市强势反弹

美国股市方面，美国标普500指数下跌了4.3%，道琼斯运输业平均指数在第一季度收盘时几乎与开年时持平，而尽管纳指在3月份出现了大幅上涨，但仍收跌约8%，这是自2008年以来第二糟糕的开局，仅次于2020年疫情暴发初期的时候。

值得注意的是，纳指在10天内自3月中旬的低点反弹了17%，涨幅实属惊人；同期标普500指数也上涨了近12%。

摩根大通分析师表示，在去年奥密克戎席卷全球之际，其预言疫情阻挡不了全球股市上涨；三月中，小摩的观点是创新型股票的潜在转机；不久前，以Mislav Matejka为首的摩根大通策略师在一份报告中表示：地缘政治仍是一个不确定因素，但我们认为股市基本面风险回报并不像目前流行的描述那样悲观。

除了摩根大通看涨以外，Evercore ISI首席股票策略师Julian Emanuel也表示，虽然熊市往往在部分收益率曲线倒挂之后出现，但“从收益率曲线反转点到最终股市到达顶部前，都会出现强劲的回报”。

另一方面，以史为鉴，二季度的首月通常也是美股表现最好的月份：自二战以来，标普在70%的时间上涨，4月平均涨幅1.7%，高于全年平均涨幅0.7%。

市场不乏看跌声音

在股市反弹之际，市场上也不缺看跌的声音。

美银最新发布的一份交易说明中表示，市场正处于空头回补的后期阶段，因为最被高度做空的股票的隐含波动飙升已经开始消退。此外,美国银行的美股策略师、美股中盘策略主管Jill Carey Hall在每周发布的股市客户资金流趋势报告中指出，虽然美股回购通常在财报季前的每个季度会放缓，但企业客户目前的回购速度已经降至12个月来最低单周水平，以四周期间的均值计算，回购规模自2020年末以来首次同比下降。

回购往往被视为美股上涨的一大推手。上市企业可以通过回购减少公司的股票数量，从而推高股价，提高每股利润；而且可以借助此举反映对其前景的乐观态度和对财务状况的信心，从而有效提振投资者的情绪。

华尔街最直言不讳的看跌者之一摩根士丹利则表示，美股近期的反弹将是短暂的，建议投资者在经济增长放缓时寻求债券的庇护。大摩首席美国股票策略师Michael Wilson在给客户的一份报告中表示：熊市的反弹已经结束，标准普尔500指数今年最终将收于4400点，较1月4日创下的历史高点下跌约9%。Wilson认为，不再宽松的宏观经济背景正在蚕食企业利润，令投资者愈来愈难忽视。去年财政刺激带来的需求回报、价格高企带来的需求破坏、食品和能源价格的飙升，以及现在已经赶上需求的库存，使得经济正在走向急剧放缓。Wilson及其团队曾建议投资者趁着欧美股市上个月的反弹行情抛售股票，并称此轮涨势缺乏支撑。

此外，EBRO分析师提醒，目前市场资金情绪依然偏向谨慎。来自财经数据提供商Refinitiv Lipper的数据显示，在截至3月末的一周内，美国货币市场基金吸引了投资者的308.8亿美元资金流入，用于购买更安全的资产，因为他们担心美联储应对通胀的激进立场可能冲击经济。

最后，俄乌局势仍是影响市场走向的主要因素，不确定性仍较大。而本周美联储也公布上次货币政策会议纪要，投资者需保持关注。